今日（9月22日），中歐國際工商學院經(jīng)濟學和金融學教授許小年在出席正和島論壇上以其一貫風格再次大膽直言，政府不愿意也無力采取大規(guī)模的刺激政策，企業(yè)不應再寄望于此。同時，許小年還強調(diào)新一輪經(jīng)濟景氣短期內(nèi)不會到來。

      對于企業(yè)轉(zhuǎn)型，許小年認為，我們陷入傳統(tǒng)的商業(yè)模式不能自拔，首先要轉(zhuǎn)變的是觀念，因為“中國人有時候太聰明了，聰明到了經(jīng)常做蠢事。”對于互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)金融的熱火朝天，許小年直言自己是“潑冷水”的，他認為，所謂的互聯(lián)網(wǎng)思維早就有過總結(jié)，互聯(lián)網(wǎng)僅僅是一個工具而已。 以下為演講實錄：

      我今天演講的題目叫“面對現(xiàn)實，回歸常識”，主要是我對宏觀經(jīng)濟的一些判斷和感覺，以及在這樣的經(jīng)濟形勢下，企業(yè)應該如何去應對。 為什么叫做面對現(xiàn)實，現(xiàn)實到底是什么？我相信各位都已經(jīng)感覺到，每天都是在市場在打拼，每天都要思考自己企業(yè)的經(jīng)營問題，現(xiàn)實是比較嚴峻的，中國的經(jīng)歷進入了一個新的常態(tài)，這個新的常態(tài)，各方面有不同的理解，我個人看法是在新的常態(tài)下，中國經(jīng)濟將進入一個中低速增長的時期。

      這個中低速到底是多少？到底是7還是6，或者是5，這個我不好說。因為我們的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和我們在微觀層面上的觀察有比較大的出入。如果硬讓我說出一個數(shù)字，我真的說不出來。

      國際上一些媒體對于中國宏觀數(shù)據(jù)和微觀上的差距的問題，也都發(fā)表了一些文章，表示出他們的困惑。所以這個宏觀的數(shù)字，我想我就不要講了。

      中低速增長也就是比過去要明顯的低下來，而這個增長速度的放慢既是周期性的，更是結(jié)構(gòu)性的。我個人認為，主要是結(jié)構(gòu)性的放慢。結(jié)構(gòu)調(diào)整的困難決定了我們經(jīng)濟的新常態(tài)將持續(xù)比較長的時間，這時間持續(xù)多久？我最近看到外電報道，財政部長在最近的一次會議上講，中國經(jīng)濟面臨困難的形勢可能要持續(xù)5年的時間。

       對于財政部長的估計，我本人表示同意。

      在這樣經(jīng)濟增長放慢的情況下，新常態(tài)會持續(xù)比較長的時間，政府會采取什么樣的對策？這是大家關心的焦點。

      我自己的觀察，在新常態(tài)的情況下，政府不愿意也無力采取大規(guī)模的刺激政策。我這樣的觀察是否準確，有待于進一步明確。但是我認為，不采取大規(guī)模的刺激政策，在當前的形勢下，毫無疑問是正確的。原因我等一下會提到。

      所以，現(xiàn)實就是經(jīng)濟進入新常態(tài)，增長速度放慢，而且放慢主要是結(jié)構(gòu)性的。結(jié)構(gòu)性調(diào)整的困難決定了新常態(tài)的長期性。政府不會出臺大規(guī)模的刺激政策。這是我們面對的一個，和過去不同的形勢。這是我們生活其中的現(xiàn)實。

      在行業(yè)的層面上，我們觀察到的是，過剩產(chǎn)能的普遍存在，各個行業(yè)為過剩產(chǎn)能而苦惱，在過剩產(chǎn)能的壓力下，沒有其他的辦法，只有不斷的降低價格，試圖保住自己的市場份額，而降低價格在宏觀層面上顯示的是生產(chǎn)者價格指數(shù)連續(xù)30多個月負增長，在傳統(tǒng)實體經(jīng)濟中，投資機會缺乏。所以，現(xiàn)在我們?nèi)钡牟皇清X，缺的是能夠盈利的投資機會，這是另外一個現(xiàn)實。

       再看企業(yè)層面，雖然經(jīng)濟增長速度在下滑，但是人工成本、資本價格、資金成本呈現(xiàn)出來的剛性，并沒有隨著經(jīng)濟增長的下滑而降低。一方面經(jīng)濟疲軟，另一方面成本出現(xiàn)剛性，換句話說就是企業(yè)的利潤率受到了擠壓。一些企業(yè)過去靠低成本擴張非常成功，而這種傳統(tǒng)的經(jīng)營模式不再適應市場，企業(yè)面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。

       造成這種現(xiàn)象的原因是多方面的。綜合起來看是因為在90年代的中后期，中國經(jīng)濟的增長模式發(fā)生了本質(zhì)的轉(zhuǎn)變。這個轉(zhuǎn)變具體是什么？

      1978年以來我們國家經(jīng)濟的高速增長是依靠經(jīng)濟體制的改革帶來效率的提高而實現(xiàn)的。經(jīng)濟體制改革帶來效率的提高，具體體現(xiàn)在由市場配置資源的方式比計劃經(jīng)濟更加有效，資源從農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)到工業(yè)部門，資源從國有部門轉(zhuǎn)向效率更高的民營部門轉(zhuǎn)移。即資源配置在市場價格信號的引導下，朝著更有效率的部門和行業(yè)轉(zhuǎn)移，這帶來了中國經(jīng)濟的增長。

      另外還有激勵機制的改變，其中特別突出的是一大群企業(yè)家在改革的大潮中出現(xiàn)，這些企業(yè)家為了提高企業(yè)的效率，千方百計尋找市場急需的產(chǎn)品，千方百計降低成本。他們在市場經(jīng)濟中有著強烈的提高效率驅(qū)動，遠遠超過國有企業(yè)的經(jīng)營者。因為國有企業(yè)受到體制的限制，對效率的提高是不敏感的。

      所以當我們談“中國模式”的時候，我們混淆了一個概念，其實我們有兩個“中國模式”，從1978年到1990末是一個“中國模式”，從1990年末到現(xiàn)在是另外一個“中國模式”，我們經(jīng)常把這兩個“中國模式”混淆了，現(xiàn)在有必要區(qū)分一下。

      從1990年到現(xiàn)在是什么模式？主要是依靠政府分配資源，刺激短期的需求拉動GDP的增長。現(xiàn)在中國模式主要是依靠借貸來實現(xiàn)的，我們知道，政府發(fā)錢、支配資源、拉動經(jīng)濟的增長。

       政府的資源從哪里來，來自于稅收，來自于國有銀行擴張信用，政府的資源來自于中央發(fā)行貨幣，主要是依靠這樣一套方法來保持經(jīng)濟的高速增長。特別是，2009年啟動了4萬億刺激計劃，更是第二階段中國模式的典型代表�？空�府花錢、靠銀行發(fā)貸款，靠銀行印鈔票來拉動經(jīng)濟發(fā)展，跟前一個中國模式有本質(zhì)上的區(qū)別。 這樣一個靠政府拉動短期需求維持經(jīng)濟增長的“中國模式”是不可持續(xù)的。

      第一個“中國模式”和第二個“中國模式”的區(qū)別在于可持續(xù)性，如果依靠企業(yè)家的創(chuàng)造力、創(chuàng)新力提高效率，這個增長是可持續(xù)的。而依靠政府拉動增長，這是不可持續(xù)的。

      有兩個原因，第一個，政府的資源再多也是有限的，而企業(yè)家的創(chuàng)造力是無限的，這是第一個“中國模式”和第二個“中國模式”的區(qū)別。

      第二個原因，在經(jīng)濟學上叫做投資的邊際收益遞減，政府不斷發(fā)錢，央行不斷印鈔票，雖然可以促進短期的經(jīng)濟增長，但是促進的作用越來越弱，經(jīng)濟學上叫做邊際效應遞減。政策同樣存在著邊際效應遞減。

      我們可以看到，2009年我們曾有過4萬億刺激政策，2012年實際上執(zhí)行的是4萬億2.0，4萬億2.0的效果就比4萬億1.0的要差。

       本屆政府也試著采用一些刺激性政策，結(jié)果發(fā)現(xiàn)效果不理想。所以，現(xiàn)在就停下來了。 政策的效用遞減和我們吃東西、用藥是一樣的，一種藥用多了，藥力會不斷衰減，我們叫做投資的效用遞減或者政府政策的作用遞減。

      因此，依靠政府投資拉動增長，短期可以見效，但是長期無法持續(xù)。

      2009年，我們執(zhí)行了4萬億刺激計劃，結(jié)果使得本來就已經(jīng)產(chǎn)能過剩的各行各業(yè)又在執(zhí)行過程中大幅增加了更多的產(chǎn)能。這是造成我們面臨困難的一個原因。

      另一方面，由于4萬億主要靠債務融資，結(jié)果形成了今天政府債務、銀行壞賬的問題，這是中國經(jīng)濟當前面臨的一個很大隱患，這個隱患不清除，我們無法進入下一輪的增長。

      我認為，新一輪經(jīng)濟景氣短期內(nèi)不會到來，大家要做好長期的準備。

       新一輪經(jīng)濟景氣的前提條件有兩個，第一個是清理過去積留下來的債務，中央政府已經(jīng)采取措施了。今年“兩會”時，財政部宣布推出1萬億的長期債務置換的計劃，用長期債務置換地方政府已經(jīng)到期的短期債務，說白了就是解決企業(yè)貸款展期的問題。年初提出1萬億，年中加到2萬億，現(xiàn)在加到3萬億，這說明地方經(jīng)濟的債務問題比當初估計的還要嚴重。 這是中國經(jīng)濟的一大隱患，如果地方政府債務不清理就會轉(zhuǎn)換為銀行的壞賬，銀行的壞賬正在上升，如果地方債務問題劃不出來，如果房地產(chǎn)市場價格下挫，銀行壞賬會快速上升。所以，要想實現(xiàn)經(jīng)濟新一輪可持續(xù)發(fā)展，我們必須把過去單純依靠政府政策拉動經(jīng)濟所遺留下的問題清理掉，不清理掉就變成中國經(jīng)濟增長的大包袱。

       第二個前提是必須從政府拉動需求的模式再回到1978年到1990年那種，通過改革釋放市場能量的增長模式。

       這兩個前提沒有達到之前，我們還是新常態(tài)，還是要在新常態(tài)下思考企業(yè)的經(jīng)營。由于到目前為止，實質(zhì)性的改革措施出臺的不多，因此新常態(tài)可能會持續(xù)比較長的時間。在這樣的情況下，企業(yè)怎么辦？市場永遠處于變化之中，企業(yè)必須求變，這就提出了轉(zhuǎn)型的問題。

        不僅國家經(jīng)濟要轉(zhuǎn)型––經(jīng)濟增長模式從單純依靠政府短期政策措施轉(zhuǎn)向基于市場，釋放市場力量，發(fā)揮企業(yè)家的創(chuàng)造和創(chuàng)新精神，提高效率、走可持續(xù)增長的道路。企業(yè)也需要轉(zhuǎn)型––首先要轉(zhuǎn)變觀念，轉(zhuǎn)型的最大障礙在每個人的頭腦中，是傳統(tǒng)觀念，是習慣性思維。這是最困難的。

        昨天一個朋友告訴我，有一個企業(yè)家去以色列、德國、美國訪問學習，我覺得非常有必要，第一就是要學人家的觀念、人家的心理，其次才是學商業(yè)模式，學技術、學產(chǎn)品。 以色列的企業(yè)家創(chuàng)造能力如此之強，并不是猶太人比中國人聰明，其實中國人的智商不亞于世界上任何一個地區(qū)，中國人非常聰明，但有時候太聰明了，聰明到了經(jīng)常做蠢事。以色列企業(yè)家的創(chuàng)新精神和文化、宗教、社會、歷史傳統(tǒng)有很大的關系。

      德國的企業(yè)家缺少創(chuàng)新企業(yè)家，但有非常優(yōu)秀的工業(yè)家，他們可以把汽車、設備、化工產(chǎn)品做到世界第一，但是他缺乏以色列和美國硅谷那樣的創(chuàng)新企業(yè)家，這也是和文化、歷史分不開的。 我們可以去看、去學，但你要想照抄他們的商業(yè)模式極為困難，你讓美國人生產(chǎn)奔馳、寶馬，他們也生產(chǎn)不出來，你讓德國人生產(chǎn)特斯拉，德國人也不行。所以，第一是要學人家的心態(tài)，學人家的理念。德國那么多的優(yōu)秀中小企業(yè)手里都有獨特的技術，在上百年的市場競爭中屹立不倒，就那么一個小鋪子，小作坊，專心致志走下去，在一項技術上做到世界領先，我們問一問自己，我們有沒有這樣的心態(tài)，有沒有這樣的定力，有沒有這樣的鉆研和精神，這是我在德國看中小企業(yè)體會最深的。就是這種不以小為卑賤，不以小為低下的精神，這樣一種內(nèi)心的追求，他們認為把這件小事做好是非常有價值的，會為自己的小作坊感到驕傲，這樣的精神是中國企業(yè)家缺乏的。

      中國的企業(yè)家一說就是做大做強，把大放在強的前面，實際上強是一個陪襯，都是想著大，沒有人專心一意做強�，F(xiàn)在有一句非常流行的話，只要你找準風口，豬也能飛，這是一個非常真實的寫照。有一個學生問我，你怎么理解這句話？我覺得做企業(yè)不是找風口，不是財權力，做企業(yè)的不必聽我這個宏觀經(jīng)濟學家在這講宏觀形勢，宏觀形勢跟你們根本沒什么關系。

       宏觀好，有好企業(yè)；宏觀差，也有好企業(yè)。企業(yè)的經(jīng)營不是跟著政策的大風揚帆起航，企業(yè)本來的任務就是無論刮風下雨我都可以航行。

        轉(zhuǎn)型難在我們的傳統(tǒng)觀念，第一叫做機會主義，轉(zhuǎn)型之難第二是我們傳統(tǒng)商業(yè)模式的慣性；三是三十年高速的發(fā)展，從短缺經(jīng)濟逐步過度到過剩經(jīng)濟，在短缺時代什么都是現(xiàn)成的，在經(jīng)濟開始起飛時候各項成本都是低的，所以我們過去的商業(yè)模式非常成功，就是低成本的擴張。那么企業(yè)的能力是什么呢？就是整合資源。

      我經(jīng)常問我的學生，你的企業(yè)的核心競爭力到底是什么？在課堂上一半的人跟我說是資源整合。資源整合是什么意思？在過去十幾年，資源整合第一叫政府資源，第二叫銀行資源。你所謂的資源整合不就是政府那能拿到資源，銀行那能拿到貸款嗎？所謂的資源整合的能力不就是拉關系的能力嗎？這不叫核心競爭力。

      傳統(tǒng)的商業(yè)模式當中，要有良好的政府關系，敏銳的市場嗅覺等等，但新常態(tài)下企業(yè)的關鍵在于創(chuàng)新能力。我們在傳統(tǒng)的商業(yè)模式中不能自拔，總是習慣性的去尋找風口。認為過去的成功可以去保證未來的順利發(fā)展。我想跟大家講，已經(jīng)不可能了，因為市場環(huán)境發(fā)生了根本的變化。

      我們轉(zhuǎn)型之難第三個問題是缺乏獨立思考能力。一種從眾的習慣，別人做什么我也做什么。長于模仿，短于創(chuàng)新。這是我們中國企業(yè)家的局限性。這和我們的傳統(tǒng)文化有關系。我們的文化傳統(tǒng)不鼓勵獨立思考，希望人們遵循集體規(guī)則，不管是顯現(xiàn)的規(guī)則還是潛規(guī)則。我們的企業(yè)家?guī)в羞@樣烙印，干什么都是一窩蜂而上。從改革開放初期，在東南沿海一帶你可以看到皮鞋之鄉(xiāng)、服裝之鄉(xiāng)、打火機之鄉(xiāng)，幾個鎮(zhèn)幾個縣甚至只生產(chǎn)一類東西。 我到以色列去，以色列人跟我講了個故事，一個猶太人開了一個加油站，生意很好，因為位置很好，來來往往的車輛都停在這里加油。另外一個人去了，他在加油站邊上搞一個便利店。我們中國人一看加油站生意很火，我會在街對面開另一個加油站，這就是中國人和猶太人的區(qū)別，和你競爭，我們經(jīng)常是同行競爭而不是錯位競爭。這就是不同文化背景企業(yè)家之間的差別。

       從眾從改革開放開始我們就觀察到這種現(xiàn)象，在執(zhí)行4萬億計劃的時候，人人都去做風電、太陽能，國際上那句話是正確的，中國人生產(chǎn)什么，什么價格就跌；買什么，什么價格就漲。為什么呢？因為中國人一生產(chǎn)什么不是幾家企業(yè)生產(chǎn)，而是一窩蜂的。把那個產(chǎn)業(yè)搞的產(chǎn)能過剩，沒什么錢好賺，當然這里面和政府政策有很大關系，另外一個就是企業(yè)家的仇恨心理，缺乏獨立思考能力、缺乏創(chuàng)新，這是他們的短板。

      現(xiàn)在這樣的情況下，我們要認識到經(jīng)濟的問題是什么，也要認識到轉(zhuǎn)型的迫切性，最迫切的是我們觀念的轉(zhuǎn)變。

       轉(zhuǎn)變到什么上去，就是我講的第二個題目，要回歸常識––回歸價值創(chuàng)造的常識。

       你不創(chuàng)造價值，你就賺不到錢。你可以在網(wǎng)上忽悠一大堆粉絲，但是你如何把大量網(wǎng)站訪問轉(zhuǎn)化成信息，這才是關鍵。你可以拿VC的錢去補貼消費者，搞一個巨大的客戶群，但是你怎么從這個巨大的客戶群賺錢，取決于你是否給他們創(chuàng)造了價值，不創(chuàng)造價值，即使賺到錢也無法持續(xù)。

       創(chuàng)造價值是賺錢的前提，這是一個常識。 中央銀行印鈔票不創(chuàng)造價值，因此它對經(jīng)濟沒有什么幫助。我們無法把期望寄托在中央銀行，降準降息跟沒有關系。降準降息增加貨幣發(fā)行根本就不創(chuàng)造價值。炒股票不創(chuàng)造價值，我們在股市上有賺錢的有賠錢的。賺錢的不必為此而高興，賠錢的也不必為此而悲傷。你賺了錢你沒有創(chuàng)造價值，你在股市上沒有創(chuàng)造價值，這是常識。

      印鈔票印不出價值，這也是常識。所以我們不必看宏觀政策，還是自己的企業(yè)，我在哪里、我是如何創(chuàng)造價值的。還有一個常識是什么，一個企業(yè)經(jīng)營困難，他們總是把這個困難歸結(jié)為融不到資，這個實際上是把常識搞顛倒了。不是因為你融不到錢才經(jīng)營不好，而是因為你經(jīng)營不好才融不到錢，這是常識。

      金融機構(gòu)不是把錢借給一個經(jīng)營困難的企業(yè)。金融機構(gòu)永遠是錦上添花。雪中送炭要自己送，自己把手中炭的問題解決了，銀行才能給你錦上添花，這不是常識嗎？如果讓你去銀行，你會把資本借給一個瀕臨倒閉的企業(yè)嗎？你會把資金借給一個資金周轉(zhuǎn)困難的企業(yè)嗎？你不會的，這是常識。

      所以不要怨天尤人，要回歸到常識。思考的問題如何去創(chuàng)造價值？

       什么是價值創(chuàng)造，我認為有兩個標準。 第一個標準是你能開發(fā)出市場接受的新產(chǎn)品和服務，你就為客戶為市場為社會創(chuàng)造了價值。別人沒有做的產(chǎn)品你做出來了，你創(chuàng)造價值了。這種手機過去沒有，現(xiàn)在蘋果把它做出來了，蘋果就是一個價值創(chuàng)造者。我們現(xiàn)在已經(jīng)離不開微信了，微信過去沒有，騰訊把它做出來了，這是能夠為市場所接受的新的產(chǎn)品和服務，這叫價值創(chuàng)造。

       第二個價值創(chuàng)造的方法，你可以用更低的成本，從而以更低的價格向市場提供產(chǎn)品和服務。你不能做出新產(chǎn)品沒關系，你生產(chǎn)蘋果產(chǎn)品的成本比別人低，這也叫創(chuàng)造價值。 那么創(chuàng)造價值和賺錢、和利潤是什么關系？你賺錢未必創(chuàng)造價值，而創(chuàng)造價值總要賺錢，必然要賺錢。如果你創(chuàng)造價值而未賺到錢，這是短期的事情，從長期來說，你創(chuàng)造了價值，要想不賺錢都很難。

      一些好的公司現(xiàn)在頭疼的不是賺不到錢，而是賺錢怎么花。只有價值創(chuàng)造，才奠定可持續(xù)發(fā)展的基礎。對于一些不創(chuàng)造價值的活動，不要寄予過高的期望，甚至我認為可以忽視他。比如說炒股票不是創(chuàng)造價值的事，起碼不是我們企業(yè)家主要的任務所在。 關于價值創(chuàng)造，我們經(jīng)常把它和賺錢、融資、圈錢混到一起去。給大家舉一個案例，前段時間P2P、金融互聯(lián)網(wǎng)非常熱鬧。我問一個學生，在做什么，他說做P2P。這兩天我問學生在做什么，他說做O2O，過兩天再問，他說做一個平臺，我說你們怎么老做一樣的事情，能不能做點不一樣的事情，這就是中國企業(yè)家的從眾心理。不僅僅是企業(yè)家的心理，中國國民的習慣也是一樣，一窩蜂做同樣的事情。 而一窩蜂做同樣的事情就談不上創(chuàng)新，創(chuàng)新一定是獨辟蹊徑，一定是走一條別人沒有走過的道路，那才叫創(chuàng)新。

      你做和別人一樣的事情，那叫模仿，不叫創(chuàng)新。現(xiàn)在有一個口號叫做萬眾創(chuàng)新，我覺得這個題本來是自相矛盾的。如果萬眾都去創(chuàng)新，那沒有創(chuàng)新了。創(chuàng)新是少數(shù)人的事兒，如果大家都做了就不是創(chuàng)新。 我有個學生要做P2P，我堅決制止了他，我認為P2P不創(chuàng)造價值，甚至很多O2O也不創(chuàng)造價值，什么叫O2O？就是兩邊都是零，中間一個2，這就是O2O。需求這端不著邊，供給也不著邊，中間幻想一個百億市值的公司，這就是O2O，不是打擊大家的積極性，要獨立思考，思考自己的商業(yè)模式，你在什么地方創(chuàng)造價值，你在什么地方賺到錢，不要一窩蜂跟隨潮流。

      為什么說P2P不創(chuàng)造價值，因為P2P沒有解決金融的關鍵問題––信用問題，信用的基礎是什么？為什么這個企業(yè)申請貸款，我不敢給他，因為他的信用風險不好把握，這是什么意思？

      信息不對稱，這家企業(yè)的經(jīng)營狀況我不清楚，他自己清楚，但又不會把真實的信息告訴我。這是金融最困難的地方，由于信息不對稱，使得銀行無法判斷這些潛在客戶的信用風險，這是金融的實質(zhì)。

      要想準確評估企業(yè)的信用風險，必須解決信息不對稱的問題。P2P有沒有解決信息不對稱的問題？沒有！P2P只是把企業(yè)和銀行拉在一起，只是把借方和貸方拉到一起，最多相當于一個婚姻介紹所，他把男女拉到一起，至于婚姻成不成，介紹所不管。他最多就是創(chuàng)造了一點點價值，把男士女士拉到一起去。但是能不能成，他不知道，也不關心。

       可是我們做金融必須要關心能不能成，不是把借方、貸方拉到一起就完了，我還要關心他們能不能成，如果不能成，失敗了就是壞賬，就是損失。所以，做金融雖然像婚姻介紹所，但是對它的要求比婚姻介紹所高多了，要想確保貸款成功，你要想辦法降低銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，你如果不能夠在這方面做出貢獻，你就沒有創(chuàng)造價值，你沒有創(chuàng)造價值，哪怕你今天賺錢再多，你也無法持續(xù)。為什么無法持續(xù)？因為你沒有解決信息不對稱的問題，所以連續(xù)出現(xiàn)壞賬，出現(xiàn)了壞賬太多了，你的平臺信譽就垮掉了，你還做什么？你沒法做了。很多做P2P的人根本不理解金融，他們不知道金融的要害是什么，搞了一個網(wǎng)站出去，左邊拉理財投資人，右邊拉資金的需求者，拉上來之后，交易兩天，甚至貼點息，熱鬧過了以后就垮了，因為壞賬太多了。

       這個案例說明什么？說明你要是不創(chuàng)造價值，企業(yè)就沒有一個能夠活下去的商業(yè)模式，沒有一個可靠的商業(yè)模式，創(chuàng)業(yè)就要失敗。為什么對P2P這么不看好，很多網(wǎng)絡公司現(xiàn)在全都上網(wǎng)絡金融呢？為什么？阿里為什么在上網(wǎng)絡金融？他難道不知道信息不對稱嗎？不知道金融的要害問題在哪里呢？阿里為什么做金融？但是我支持阿里巴巴，為什么？因為阿里有數(shù)據(jù)，他通過長期在淘寶、天貓上交易的數(shù)據(jù)，他利用這些數(shù)據(jù)分析潛在的貸款客戶的信用風險，所以他有資格有條件做互聯(lián)網(wǎng)金融。

        而你沒有，因為你沒有數(shù)據(jù)，你沒有幫助金融機構(gòu)克服信息不對稱問題，阿里可以這樣做，騰訊可以這樣做。但是這些數(shù)據(jù)，說老實話，質(zhì)量很低，還不足以評判一個客戶的信用風險，還需要其他的數(shù)據(jù)才能夠解決借方和貸方之間的信息不對稱問題。 這才叫創(chuàng)造價值，只有創(chuàng)造價值，解決了商業(yè)中的核心問題，企業(yè)盈利才有基礎，企業(yè)發(fā)展才有可持續(xù)性。

       如何創(chuàng)造價值？這要提到多次我們提過的企業(yè)的核心競爭力，企業(yè)要思考的問題是如何建立和強化自己的核心競爭力，利用核心競爭力去創(chuàng)造價值，從而立足于可持續(xù)發(fā)展的基礎之上。所謂的核心競爭力就是你獨特的競爭優(yōu)勢。剛才我已經(jīng)講了，阿里金融和其他P2P相比，他的核心競爭力在什么地方？大數(shù)據(jù)，而且他還有一套技術可以把這些大數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為貸款申請人的信用評級，這也是他的核心競爭力，這是其他P2P公司沒有的。其他P2P公司沒有數(shù)據(jù)，更談不上把這些數(shù)據(jù)如何轉(zhuǎn)換為信用評級，來控制信用風險。

       那么，核心競爭力不僅僅是你特有的競爭優(yōu)勢，而且核心競爭力還是你競爭對手難以模仿的優(yōu)勢。你不能說我有一個競爭優(yōu)勢，我今天把這個新產(chǎn)品一推出，明天我的競爭對手全仿制了。這不是核心競爭力，這只叫競爭力，不能叫核心競爭力。核心競爭力是什么？你的競爭對手看到了，他也沒法模仿。比如說手機，過去我們做簡單產(chǎn)品的時候，做這個麥克風，我不會做沒關系。我把最強的麥克風全收進來做很多碎的再把它組裝起來，我照樣可以做。這就不叫核心競爭力，或者說你這個產(chǎn)品的技術壁壘太低。核心競爭是技術壁壘非常高的優(yōu)勢。你的競爭對手不花個三年五年，不投個千百萬上億的研發(fā)資金就沒有辦法模仿你，這叫核心競爭力，或者說核心競爭力就是具有技術壁壘的技術產(chǎn)品或者商業(yè)模式的優(yōu)勢。 你把蘋果手機拿回去，拆開了，把零件搞清楚了，你還是不會做，因為它有很多軟件你看不見，你無法模仿，它是核心競爭力。你做麥克風你沒有，別人都會模仿。小米的手機可以被模仿，因為他的手機大家都知道怎么做，而蘋果、華為、三星的手機都是自己研發(fā)的，其他人模仿不來，當然也有一些模仿，總體來說，必須有自己的創(chuàng)新。什么手機容易被模仿？現(xiàn)在還有錘子手機，他的那個檔次的手機為什么容易被模仿，因為技術簡單，沒有什么技術壁壘。

       所以我們企業(yè)現(xiàn)在要思考的什么問題？ 現(xiàn)在企業(yè)家要思考自己的核心競爭力到底是什么，在市場競爭中立足，憑的是什么。中國有句諺語，“沒有金剛鉆不攬瓷器活”，你的“金剛鉆”是什么，要把這事搞清楚。德國那么多的中小企業(yè)，不靠規(guī)模，不靠市場份額，不靠產(chǎn)品售價，正好相反，這些中小企業(yè)的產(chǎn)品售價往往都偏高，因為生產(chǎn)批量小，成本高，他靠的是“金剛鉆”，有了這金剛鉆在市場上具有一定的不可替代性。

        你們看BMW，BMW底下的協(xié)作廠家上千家，為什么他自己不去做呢？因為他做的沒有那些小企業(yè)好，它不具備小企業(yè)掌握的關鍵技術，所以他也認了，我不可能做所有的事，干脆包給你。 我們要思考的不是把企業(yè)做大，而是做強做精，在起碼一段時間內(nèi)的市場上，具備不可替代性。企業(yè)不僅獲得訂單，更重要的是獲得定價能力。由于我的不可替代性，你只能從我這兒買，你就獲得了定價能力。一旦獲得定價能力，就不怕成本提高，成本提高可以傳遞到終端用戶那去。我的終端用戶即使不高興，但沒辦法，在市場上他找不到比我更好的供應商。 核心競爭力的目的就是定價能力。在成本不斷上升的情況下，我可以把一部分成本的上升轉(zhuǎn)移到終端用戶，定價能力可以保護毛利率，讓我可在這個競爭的環(huán)境中活下來，尋求發(fā)展。

        在當前我們經(jīng)濟形勢發(fā)生變化的時候，企業(yè)要思考我的核心競爭力是什么，如何圍繞核心競爭力來構(gòu)建商業(yè)模式，在市場上取得獨特地位。

        下面我想講講互聯(lián)網(wǎng)。對于互聯(lián)網(wǎng)，我是外行，但最近看了些案例，拜訪了些企業(yè)，做了點研究。 在互聯(lián)網(wǎng)上，我是一向傾向于“潑冷水”的，這可能跟性格有關，老掃人家興，凡是“發(fā)燒”了，一陣風什么的，我就跑過去“潑盆冷水”。并不是不看重互聯(lián)網(wǎng)，我認為互聯(lián)網(wǎng)是非常有效的工具，但只此而已，不要提高到思維的層面上。

       互聯(lián)網(wǎng)只是人類過去200年間，自工業(yè)革命以來諸多技術創(chuàng)新中的一項，不是最后的一項，也不是終極的技術創(chuàng)新，將來還會有比互聯(lián)網(wǎng)更厲害的技術出來。我百思不得其解，在過去的技術創(chuàng)新中，沒有見過這思維那思維，現(xiàn)在就突然冒出來互聯(lián)網(wǎng)思維。

       從歷史意義來講，現(xiàn)代經(jīng)濟最重大的創(chuàng)新莫過于蒸汽機。蒸汽機是人類第一次利用非自然力量進行經(jīng)濟生產(chǎn)活動，在蒸汽機之前，人類使用的都是自然能源：風能、水能、人力、畜力，這重大意義只有普羅米修斯發(fā)明火才能與之類比，但我們從來沒有聽說過蒸汽機思維。鐵路是偉大的創(chuàng)新，我們也沒有聽說過鐵路思維。最近的技術還有電腦，我們也沒聽說過電腦思維。偏偏就有互聯(lián)網(wǎng)思維，中國的學者生造詞匯，以示高深，把大家說得越糊涂越聽不懂，越顯得他學問大。

      對于企業(yè)來說，如何利用互聯(lián)網(wǎng)降低成本，開發(fā)新的產(chǎn)品和新的服務，也就是如何利用互聯(lián)網(wǎng)來創(chuàng)造價值�；ヂ�(lián)網(wǎng)只是企業(yè)轉(zhuǎn)型的工具，不是神器。

       從剛開始對互聯(lián)網(wǎng)的漠視，轉(zhuǎn)變?yōu)閷�互�?lián)網(wǎng)的盲目崇拜，好像不上網(wǎng)就死，上網(wǎng)就活�；ヂ�(lián)網(wǎng)思維的種種提法，大多數(shù)不是互聯(lián)網(wǎng)特有的，是早就被人們總結(jié)出來的。

      有些提法甚至是錯誤的，比如單品海量。這不是互聯(lián)網(wǎng)之后才有的新東西，我們課堂上講過，單品海量實際上就是規(guī)模經(jīng)濟效應，沒什么新東西，我們早就知道了。除了單品海量以外，我們還有另外一種商業(yè)模式同樣可以成功，那就是多品微量，多品微量照樣可以利用互聯(lián)網(wǎng)成功。

        這都是把互聯(lián)網(wǎng)帶來的一切變化絕對化了，神圣化了。其他的很多提法，“客戶體驗第一”“找到痛點”“快”等等，這都是商業(yè)常識，跟互聯(lián)網(wǎng)沒什么關系。產(chǎn)品做到極致、客戶體驗極致，“極致”這就是個錯誤的提法，在商業(yè)經(jīng)濟中，我們不提極致，只提效益和成本的平點更合適。任何產(chǎn)品品質(zhì)和客戶體驗的提高都是有成本的，把品質(zhì)做到極致，也就意味著成本上升到極致，這是損害客戶利益。因此我們的思維方式不應該做到極致，而應該做到效益和成本的平衡，這就可以了。

       至于羊毛出在豬身上等等，我們時間沒有展開，我想強調(diào)的是這些提法是商業(yè)常識，沒有什么新穎之處。在互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之后，這些原理的表現(xiàn)形式更加鮮明和突出，但是互聯(lián)網(wǎng)沒有改變經(jīng)濟學原理，沒有改變商業(yè)的本質(zhì)，只是提高了商業(yè)的效率。

       我剛才講的互聯(lián)網(wǎng)金融，從本質(zhì)上來說是金融，解決信息不對稱的問題，控制信用風險，互聯(lián)網(wǎng)應用只不過使我們克服信息不對稱的成本下降，互聯(lián)網(wǎng)應用只不過讓我們更好的控制信用風險，但是互聯(lián)網(wǎng)并沒有改變信息的不對稱，這是金融業(yè)的常識。 互聯(lián)網(wǎng)是定語，主語是金融。本質(zhì)是金融，不是互聯(lián)網(wǎng)。電商的本質(zhì)是商，不是電，電商的本質(zhì)是零售業(yè)，不是互聯(lián)網(wǎng)。因此對于口號，我總是持懷疑態(tài)度。我本人經(jīng)歷過大躍進，經(jīng)歷過文革，知道群眾運動的后果是什么，搞企業(yè)、經(jīng)濟的發(fā)展是不能靠群眾運動的。凡是市場上流行起來的群眾運動式的口號，我們要保持高度的警惕，要經(jīng)過自己的思維才把它接受下來，對于市場上廣泛流傳的互聯(lián)網(wǎng)+，我提出一個觀點是+互聯(lián)網(wǎng)，不是互聯(lián)網(wǎng)+，傳統(tǒng)行業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)，不是互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)行業(yè)。 因為傳統(tǒng)行業(yè)的商業(yè)本質(zhì)沒有因互聯(lián)網(wǎng)改變，必須遵循傳統(tǒng)行業(yè)的商業(yè)原則和規(guī)矩，在這個基礎之上，我才來考慮互聯(lián)網(wǎng)的應用，而不是我有了互聯(lián)網(wǎng)就把商業(yè)和金融的本質(zhì)顛覆了。

        我本人不反對互聯(lián)網(wǎng)+，我只是說在互聯(lián)網(wǎng)+和+互聯(lián)網(wǎng)之間，我們要自己獨立思考，看哪一種方式對企業(yè)的發(fā)展最有利的，看哪種方式能夠提高企業(yè)的效率，能夠進行創(chuàng)新。我在企業(yè)調(diào)研的時候，傾向于認為，對于大多數(shù)企業(yè)來說，應該是+互聯(lián)網(wǎng)，而不是互聯(lián)網(wǎng)+。

       當然了，最后的結(jié)論是每個企業(yè)自己思考，自己做出判斷，而判斷分析就是經(jīng)濟學中的成本效益的分析方法。 我想強調(diào)一個觀點，這個世界上沒有成功的秘訣，也沒有必勝的法則。貓有貓道，鼠有鼠道，你是老鼠就把老鼠的道做精，不要左顧右盼，看貓吃得多好；你是貓，就把貓道做好，世界上最悲慘的事兒是貓做了鼠道，鼠做了貓道，自己要有獨立思考的能力，自己要有定力，自己要有內(nèi)心的世界，做企業(yè)不是為了在社會上出人頭地，不是比同班同學賺錢多，比過去的同事住的房子更大，不是比鄰居更加富裕顯赫，做企業(yè)是為了自己內(nèi)心的追求。只有內(nèi)心的追求，才能支撐我們獨立進行思考，才能支持我們進行創(chuàng)新。

         提問環(huán)節(jié)： 問：許教授，您能否分析一下，現(xiàn)在中國經(jīng)濟形勢到了何種程度？

       許小年：剛剛已經(jīng)講了，其實現(xiàn)在經(jīng)濟的形勢跟做企業(yè)關系不大，所以即使我對未來的預測，能夠被事實驗證，對你還是沒有什么幫助。我始終認為，做企業(yè)不是看天吃飯，不看天氣預報，企業(yè)的經(jīng)營跟宏觀經(jīng)濟形勢沒有太大關系。 回到你的問題本身，我認為經(jīng)濟形勢現(xiàn)在非常嚴峻，但沒到最嚴峻的時候。為什么這么講？過去我們常年的依靠發(fā)鈔票，銀行發(fā)信貸來拉動經(jīng)濟增長，而不去認真的做結(jié)構(gòu)改革，所謂歷史遺留問題，在我們的經(jīng)濟中越來越大，克服、解決這些問題，要相當長的時間，所以我說最嚴峻的時刻還沒有到來。

       至于新常態(tài)下的低位運行要持續(xù)多長時間，我想，最好的回答就是財政部長的估計，中國經(jīng)濟起碼要面臨五年的困難形勢。

      問：經(jīng)濟發(fā)展都有規(guī)律，未來企業(yè)家是否可以利用模型化或數(shù)據(jù)化，來幫助企業(yè)在發(fā)展過程中做出決策呢？如何令一門學科研究，不與現(xiàn)實脫離呢？

      許小年：我認為企業(yè)的經(jīng)營無法模型化、數(shù)字化。模型也罷、數(shù)字也罷，只能作為企業(yè)家決策的輔助和支撐依據(jù)，不能代替企業(yè)家判斷。 在這個世界上，很多事情，科學還沒有研究透。別管網(wǎng)上有多少大數(shù)據(jù)，它對客戶信用的評價并不精確，有誤差，所以線上永遠代替不了線下。在相當長的一段時間內(nèi)，電腦不可能代替人腦。我到華為去，跟他們的高管討論過這問題，這實際是一個哲學問題。我堅定地認為不可能，而華為的朋友們認為是有可能的。

       只要電腦不能代替人腦，決策就始終要依賴個人的經(jīng)驗和判斷，正是因為這個觀點，我不相信互聯(lián)網(wǎng)公司可以通吃。我也不相信，在未來的時代，誰掌握了大數(shù)據(jù)，誰就占領了未來的制高點�？茖W是有邊界的，解釋力和預測力都極為有限，不管未來如何發(fā)展，這個世界總有相當大的一部分是我們無法用數(shù)據(jù)和模型來解釋。