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紡織服裝投資增速略有回升

一改3月份出口增速恢復正增長的態(tài)勢,4月的紡織服裝的出口數(shù)據(jù)跌幅再度放大,全行業(yè)的出口增速為-13.07%(3月份為2.59%)。其中,紡織品和服裝的出口增速為-14.06%和-12.28%,我們認為反映了3月的短暫回暖可能是由對低庫存狀況的重新進貨,而非全球需求持續(xù)的復蘇,我們認為出口恢復正常仍需時日。

   進口不理想反映國內(nèi)消費謹慎但不悲觀。2009年前4個月,中國合計進口紡織服裝45.69億美元,同比下滑15.34%。其中,紡織品和服裝進口金額分別下降了14.55%和20.61%。單月數(shù)據(jù)來看,從2008年11月份以來,只有2月份進口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)正增長。進口數(shù)據(jù)的負增長反映了國內(nèi)消費的下滑。

  但同時,國內(nèi)的消費零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)并沒有如預期那么悲觀,限額以上零售業(yè)商品中的服裝鞋帽、針、紡織品類零售額4月份增速迅速反彈到13.9%,環(huán)比上升了4.9個百分點,其中的服裝類、鞋帽類和針織類環(huán)比分別增加了10.8%、10.79%和3.66%。進口以及國內(nèi)零售數(shù)據(jù)相結合,繼續(xù)維持前期關于國內(nèi)消費謹慎但不悲觀的判斷。

  固定資產(chǎn)投資增速略有回暖。其實從2007年以來,紡織、服裝以及化學纖維的投資增速基本上都落后于全國的固定資產(chǎn)投資增速了,反映了這個行業(yè)盈利高峰基本在2007年結束,前景不樂觀難以吸引投資。經(jīng)歷了2008年下半年以及2009年前3個月的增速下滑后,4月份整個紡織服裝行業(yè)的投資增速有所反彈,尤其是紡織和服裝兩個子業(yè),環(huán)比分別增加了5.3和4.7個百分點,紡織子業(yè)暫時告別了連續(xù)3個月負增長的局面。當然,我們認為并非行業(yè)盈利恢復引導資金回流,而是國家在2009年以來的投資拉動力度大幅加大的原因。