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　　紡織訂單、產(chǎn)量穩(wěn)重有升，服裝訂單、產(chǎn)量快速增長(zhǎng)
　　
　　從截至9 月份的PMI 指數(shù)來(lái)看，紡織企業(yè)和服裝企業(yè)的新訂單、出口訂單均在快速恢復(fù)中，尤其是服裝企業(yè)。服裝行業(yè)10 月份的新訂單指數(shù)達(dá)到68.9，創(chuàng)出08 年以來(lái)的新高;出口訂單指數(shù)也從9 月份的47.9 上升到61.3;紡織行業(yè)恢復(fù)的較為緩慢，但較年初的低谷已經(jīng)大幅上升，目前基本處于歷史均值附近。
　　
　　多角度看出口，微觀指標(biāo)正在變好，進(jìn)口商補(bǔ)庫(kù)存過(guò)程即將開始從微觀角度看，美國(guó)主要服裝上市公司的SSS 正在環(huán)比逐步回升中，雖然目前仍未擺脫負(fù)增長(zhǎng)局面，但預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月就將轉(zhuǎn)正。
　　
　　銷售的轉(zhuǎn)好也使得美國(guó)服裝行業(yè)整體庫(kù)存指標(biāo)的下降，服裝企業(yè)清庫(kù)存過(guò)程正在進(jìn)行，庫(kù)存同比在快速下降，而庫(kù)存/零售額也處于歷史低位，預(yù)計(jì)隨著未來(lái)補(bǔ)庫(kù)存過(guò)程的開始，我國(guó)紡織服裝出口將呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)這一過(guò)程將不會(huì)太遙遠(yuǎn)。
　　
　　但成本上升阻礙紡織業(yè)恢復(fù)，服裝業(yè)原材料成本處于歷史低位紡織品的價(jià)格指數(shù)處于穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)中，但同時(shí)觀察到毛利率指數(shù)處于不穩(wěn)定的下滑通道中，PMI指數(shù)也顯示了成本的快速上升。
　　
　　10 月份紡織業(yè)的原材料購(gòu)進(jìn)指數(shù)上升到69.8，接近4 年來(lái)的峰值，而服裝PMI 指數(shù)57.1，仍處于歷史低位。
　　
　　產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向服裝零售傾斜，紡織業(yè)醞釀一輪被動(dòng)漲價(jià)坯布、服裝面料輔料和家紡產(chǎn)品尚未能轉(zhuǎn)嫁原料快速上升，服裝業(yè)利潤(rùn)逐漸向零售端傾斜。目前紡織品價(jià)格09 年下半年以來(lái)呈現(xiàn)逐月小幅走高，這種過(guò)程更多的是在上游棉花、化纖價(jià)格上漲推動(dòng)下的被動(dòng)漲價(jià)過(guò)程，看好未來(lái)具備提價(jià)能力的紡織企業(yè)。內(nèi)銷服裝市場(chǎng)仍呈現(xiàn)持續(xù)回暖走勢(shì)，對(duì)全國(guó)百家重點(diǎn)大型百貨市場(chǎng)服裝銷售數(shù)據(jù)跟蹤顯示，10 月份服裝同比增速達(dá)到22.7%，基本已經(jīng)接近金融危機(jī)之前的增速水平。
　　
　　2010 年投資看點(diǎn)之一：看好具備提價(jià)能力的出口企業(yè)-魯泰A公司目前襯衫訂單飽滿，已接至2010 年2 月份，單價(jià)比2008 年同期約提高3%左右;色織和匹染面料目前2010 年1 月份訂單已經(jīng)接滿，目前所接訂單單價(jià)較今年2、3 季度提高3%-5%。同時(shí)自供比例大，能有效抵御原材料漲價(jià)，我們調(diào)高公司目標(biāo)價(jià)至13.2，維持增持評(píng)級(jí)。
　　
　　2010 年投資看點(diǎn)之二：品牌服裝––報(bào)喜鳥
　　
　　我們從品牌、挑選加盟商標(biāo)準(zhǔn)、分銷體系、加盟合約期限和續(xù)約、門店選擇、門店外設(shè)和布置、采購(gòu)體系等16 個(gè)方面全面評(píng)估各家公司加盟渠道的優(yōu)劣，相對(duì)看好報(bào)喜鳥的加盟渠道。推薦順序報(bào)喜鳥、美邦服飾、七匹狼、羅萊家紡、星期六。