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　　體現(xiàn)2011年國家棉花臨時收儲政策精神的文件包括：八部委聯(lián)合下發(fā)的《2011年度棉花臨時收儲預(yù)案》、中國儲備棉管理總公司《<2011年度棉花臨時收儲預(yù)案>實施辦法》、中國棉花協(xié)會《關(guān)于發(fā)布2011年度棉花臨時收儲籽棉收購參考價格的通告》和全國棉花交易市場《2011年度棉花臨時收儲交易辦法》四個文件。對臨時收儲政策解讀的前提是尊重四個文件的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。
　　
　　一、本次收儲目的與2008年有所不同
　　
　　今年八部委文件中收儲目的表述為：穩(wěn)定棉花生產(chǎn)、經(jīng)營者和用棉企業(yè)市場預(yù)期，保護(hù)棉農(nóng)利益，保證市場供應(yīng)。；而2008年收儲目的表述為：穩(wěn)定棉花市場，保護(hù)棉農(nóng)利益。二者相同的穩(wěn)定市場只是手段，穩(wěn)定的最終目的：2008年僅為保護(hù)棉農(nóng)利益，今年加上了保證市場供應(yīng)�？赡荏w現(xiàn)了國家對大規(guī)模收儲國產(chǎn)棉造成進(jìn)口棉擠占市場份額的擔(dān)憂；或擔(dān)心收儲量過大而影響紡織行業(yè)發(fā)展。
　　
　　二、交售國家儲備棉結(jié)算流程和允許租賃加工企業(yè)、代為加工棉花成為影響收購期資金寬松程度的重要因素。
　　
　　棉花集中收購期所需資金量很大，資金的寬松程度將對收購市場價格產(chǎn)生重要影響。全國棉花交易市場的《交易辦法》規(guī)定內(nèi)地最小交易單位為90噸，新疆最小交易單位為200噸。內(nèi)地最小交易單位一般相當(dāng)于現(xiàn)貨市場的三個批，新疆最小交易單位相當(dāng)于現(xiàn)貨市場的五個批。中儲棉《實施辦法》中規(guī)定：原則上一個合同的棉花到齊后一次初驗上報，也就是說貨款結(jié)算單位內(nèi)地最低為90噸，新疆最低為200噸。初驗后承儲庫要在1個工作日內(nèi)出具《儲備棉初驗入庫單》，儲備部收到《儲備棉初驗入庫單》1個工作日內(nèi)交財務(wù)部。財務(wù)部收到《儲備棉初驗入庫單》2個工作日內(nèi)，按照標(biāo)準(zhǔn)級價格向交儲企業(yè)預(yù)付80%貨款。棉花到庫后至初驗單出具的時間沒有明確。所以棉花到庫后拿到80%貨款時間并不確定。中纖局公檢時間沒有明確規(guī)定。承儲庫接到承檢機(jī)構(gòu)出具的《國家儲備棉入庫公證檢驗結(jié)果匯總表》后，1個工作日內(nèi)通知交儲企業(yè)對公證檢驗結(jié)果進(jìn)行確認(rèn)。承儲庫接到《儲備棉入庫通知書》后，要在2個工作日內(nèi)，填制《儲備棉入庫單》，儲備部收到《儲備棉入庫單》后，2個工作日內(nèi)交財務(wù)部，財務(wù)部接到《儲備棉入庫單》2個工作日內(nèi)出具《儲備棉入庫結(jié)算單》，交儲企業(yè)根據(jù)《儲備棉入庫結(jié)算單》開具增值稅發(fā)票。財務(wù)部收到增值稅發(fā)票并驗證無誤后3個工作日內(nèi)向交儲企業(yè)付清余款。
　　
　　從以上流程看，沒有時間規(guī)定的程序有兩個，一是入庫后初驗時間，二是公檢時間�？梢妰�備棉貨款回籠的時間具有很大不確定性。從另一個角度看，集中收購期可能出現(xiàn)入庫難，檢驗難的情況。另外交儲最小單位比現(xiàn)貨交易單位大幾倍，不利于企業(yè)的資金利用。全國棉花交易市場的《交易制度》允許租賃和代為加工，客觀上增加了收購市場外圍資金參與的可能性，成為緩解收購資金緊張局面的積極因素。
　　
　　三、較低的違約成本有助于托高市場價格，但會助長行業(yè)不良風(fēng)氣。
　　
　　2008年標(biāo)準(zhǔn)級收儲價12600元/噸，保證金為500元/噸，保證金比例為4%；而今年收儲價19800元/噸，保證金為300元/噸，證金比例為1.5%。保證金比例明顯偏低，并且沒有違約的黑名單制度。過低的違約成本可能會造成交儲企業(yè)大量搶指標(biāo)，如果市場價格低就交儲，如果市場價格高就違約賣現(xiàn)貨，在收購期會抬高收購價格和市場價格。低違約成本有助于托高收購價格，但會助長行業(yè)不良風(fēng)氣；對市場而言，會減少實際收儲數(shù)量，并對收儲結(jié)束后的市場產(chǎn)生壓力。
　　
　　綜述：
　　
　　收儲政策決策機(jī)構(gòu)的上移弱化了棉花企業(yè)對政策的影響，大單位交易、復(fù)雜的收儲流程和貨款回籠的不確定性會降低收儲吸引力，沒有足夠的利潤企業(yè)寧可現(xiàn)貨市場銷售。收儲政策消息的長時間傳播會增加棉農(nóng)惜售程度，低違約成本的敞開收購?fù)瑯訛閮r格提供支撐。
　　
　　從市場價格角度看，當(dāng)現(xiàn)貨市場高于收儲價格時，企業(yè)不會選擇交儲；當(dāng)現(xiàn)貨價格略低于收儲價格時，企業(yè)也會放棄交儲；當(dāng)市場價格大幅低于現(xiàn)貨價格時，企業(yè)才會踴躍交儲。而收購期價格越低，交儲量越大，收儲結(jié)束后市場壓力越小，反之亦然。
　　
　　臨時收儲政策能做到交儲指標(biāo)敞開，但不能保證入庫初驗和公檢能同步跟進(jìn)，不能保證資金及時回籠。所以收儲期間的市場走勢取決于資金是否充裕和棉農(nóng)惜售程度。