3月收儲(chǔ)后的真空期即將結(jié)束，目前棉商最熱議的是即將到來的新年度收儲(chǔ)，然而面對(duì)棉花一降而降的行情棉產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)此政策的拿捏上搖擺不定，筆者通過調(diào)查和研究，針對(duì)此時(shí)國(guó)家是否進(jìn)行陳棉拋儲(chǔ)，新棉上市20400的收儲(chǔ)新價(jià)能否得到支撐這一系列熱點(diǎn)問題進(jìn)行探討，以期掌握未來棉花價(jià)格動(dòng)態(tài)。
歷年收拋儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)影響
據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)13日發(fā)布的國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)顯示，目前最具代表性的國(guó)內(nèi)328級(jí)皮棉價(jià)格在18222元/噸。與新年度國(guó)家棉花收儲(chǔ)價(jià)20400元價(jià)差在2000元以上。而從下面圖表可以看出，從近年來棉價(jià)的走勢(shì)可以分為兩大階段，第一階段是從前年10月開始國(guó)家拋儲(chǔ)政策的發(fā)布使得棉價(jià)出現(xiàn)恐慌性下跌，直至8月底由于新棉上市、去年收儲(chǔ)政策的實(shí)施使得棉價(jià)企穩(wěn)回暖，有一波較好的反彈，但由于去年收儲(chǔ)價(jià)在19800元左右，使得棉價(jià)沖高至2萬元以后回落，并保持在19800元的價(jià)位震蕩。第二階段是處于三月后至今年收儲(chǔ)實(shí)施前的階段，由于3月去年的收儲(chǔ)政策結(jié)束而處于新舊政策交替的真空期，皮棉市場(chǎng)又重歸市場(chǎng)調(diào)控，使得棉價(jià)在沒有收儲(chǔ)支撐的情況下繼續(xù)走低。從這兩階段，我們也可以看出，前階段國(guó)內(nèi)棉價(jià)企穩(wěn)和下跌受收儲(chǔ)政策的影響比較大。
既然收儲(chǔ)價(jià)對(duì)于棉價(jià)有如此重要的聯(lián)系。那么國(guó)家何時(shí)拋收儲(chǔ)成了對(duì)現(xiàn)今棉價(jià)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。首先我們從國(guó)家何時(shí)拋儲(chǔ)說起。
從今年年初各大棉花論壇和QQ群都在議論起國(guó)家在收儲(chǔ)大量棉花的時(shí)候，庫(kù)存的壓力會(huì)不會(huì)導(dǎo)致國(guó)家隨時(shí)會(huì)進(jìn)行拋儲(chǔ)，我們知道，國(guó)家的收拋儲(chǔ)政策實(shí)質(zhì)是為了維護(hù)農(nóng)民的利益，在一定層面上保護(hù)農(nóng)民種植的積極性。從上圖也可以看出，一般棉價(jià)處于高位時(shí)國(guó)家才適時(shí)拋儲(chǔ)，使得棉價(jià)下跌以保證在合理的價(jià)位運(yùn)行。而且國(guó)家有關(guān)部門也澄清，對(duì)于近期拋儲(chǔ)的否決，已經(jīng)無需擔(dān)心國(guó)儲(chǔ)庫(kù)容問題的言論。所以說，在現(xiàn)今棉價(jià)跌至成本線以下的局面，國(guó)家在萬不得已不會(huì)輕易進(jìn)行拋儲(chǔ)。即使拋儲(chǔ)，量也不會(huì)太大，不至于影響棉價(jià)的大行情走勢(shì)。
20400的支撐持久度問題
從目前國(guó)家維穩(wěn)政策來看，收儲(chǔ)政策必定會(huì)帶動(dòng)行情的新一輪反彈。但收儲(chǔ)的空間和量是決定棉價(jià)能否重回到20400上方的重要因素。先從收儲(chǔ)的空間來說，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策執(zhí)行時(shí)間為2012年9 月1 日至2013 年3 月31日。跟2011年的相同，都為7個(gè)月。目前這個(gè)時(shí)間仍未改變，這就有足夠的時(shí)間使得棉價(jià)回到20400元上方。再?gòu)氖諆?chǔ)量上看，國(guó)家也在收儲(chǔ)預(yù)案中明確了對(duì)于2012-2013年的收儲(chǔ)量無限制。我想按照后期新棉上市，現(xiàn)貨價(jià)格與收儲(chǔ)價(jià)差距甚大，尋求利潤(rùn)最大化使得棉農(nóng)應(yīng)該會(huì)惜售等待新年度收儲(chǔ)，這在現(xiàn)今對(duì)棉價(jià)企穩(wěn)起到了重要的作用。
再看全國(guó)供需情況
根據(jù)棉花協(xié)會(huì)倉(cāng)儲(chǔ)分會(huì)對(duì)125家倉(cāng)儲(chǔ)單位統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，11/12年度棉花周轉(zhuǎn)庫(kù)存平均在115萬噸左右，相比去年同期增4.5%。
由下圖全國(guó)棉花周轉(zhuǎn)庫(kù)存圖可以看出，國(guó)內(nèi)棉花周轉(zhuǎn)庫(kù)存雖然處在高位，但已經(jīng)有下降的趨勢(shì)。就歷年的庫(kù)存量來看，在9月份左右棉花庫(kù)存會(huì)降至最低點(diǎn)。也從另一側(cè)面反映了國(guó)內(nèi)供需矛盾會(huì)在這一時(shí)間段有所緩解。這也為棉花價(jià)格的企穩(wěn)帶來一定的利好。
綜上看來，國(guó)家在未來實(shí)施的收儲(chǔ)政策,其價(jià)格無疑對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)支撐,但具體影響還要看后期國(guó)家是否臨時(shí)改變收儲(chǔ)政策規(guī)定的收儲(chǔ)細(xì)則，若新年度收儲(chǔ)政策符合預(yù)期的條件,那么棉價(jià)將有上行空間。另外考慮到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻，棉價(jià)未來幾個(gè)月將有所反彈但幅度劇烈不會(huì)似往年。
