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　　美棉周二突破關(guān)鍵的技術(shù)阻力位100日移動(dòng)均線后，引發(fā)買盤介入，跳升至77美分以上，創(chuàng)出5月下旬以來(lái)的新高。8月份以來(lái)，鄭棉1301合約受美棉提振以及國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)即將開(kāi)始的支撐，也漸漸走出低谷。
　　
　　后期或進(jìn)一步下調(diào)印度產(chǎn)量
　　
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份月度供需報(bào)告顯示，全球棉花期末庫(kù)存最新預(yù)估為7467萬(wàn)包，創(chuàng)下新高。印度2011/2012年度棉花產(chǎn)量預(yù)估維持2650萬(wàn)包不變，期末庫(kù)存量調(diào)低至732萬(wàn)包。由于今年印度季風(fēng)降雨是三年來(lái)最少的一年，雨水不足導(dǎo)致播種受到影響，印度棉花出口可能減少。雖然八月降雨可能刺激農(nóng)民多種植棉花，但今年后期可能持續(xù)干旱，預(yù)示棉花種植面積可能進(jìn)一步減少，令產(chǎn)量受到威脅。后期美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能進(jìn)一步下調(diào)印度棉花產(chǎn)量，棉價(jià)有望獲得支撐。
　　
　　國(guó)內(nèi)政策指引棉價(jià)
　　
　　7月份我國(guó)外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)制造業(yè)包括服裝、紡織等勞動(dòng)密集型行業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑。7月份，我國(guó)紡織品服裝出口額為238.89億美元，環(huán)比增長(zhǎng)4.37%，同比增速降低8.1%。今年1到7月份，全國(guó)紡織行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.9%，顯出輕微轉(zhuǎn)好趨勢(shì)。歐債危機(jī)未有緩解，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，紡織品消費(fèi)增長(zhǎng)缺乏根本動(dòng)力，下半年紡織品出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻。
　　
　　8月份，國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)銷售旺季，產(chǎn)成品市場(chǎng)銷售略有轉(zhuǎn)暖，原料采購(gòu)積極性提高助推了市場(chǎng)人氣。但對(duì)于歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀的雙重?fù)?dān)憂，短期內(nèi)難以消散，需求方面并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，對(duì)棉價(jià)的提振作用有限。
　　
　　前期有關(guān)拋儲(chǔ)和配額的傳言較多，引發(fā)市場(chǎng)情緒波動(dòng)，可以看出當(dāng)前政策面對(duì)棉價(jià)影響較大。新年度收儲(chǔ)即將開(kāi)始，將對(duì)未來(lái)棉市有較強(qiáng)的支撐作用，但為了滿足紡織企業(yè)生產(chǎn)需求以及新棉收儲(chǔ)庫(kù)容，拋儲(chǔ)政策也可能出臺(tái)，這在一定程度上壓制了國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的反彈幅度。
　　
　　近期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體維持了穩(wěn)定微升的格局，銷售略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格局部小漲，多數(shù)企業(yè)對(duì)反彈持觀望態(tài)度。32S針織主流報(bào)價(jià)24500元/噸，32S精梳主流報(bào)價(jià)29000元/噸。目前紡紗廠壓力依舊較大，轉(zhuǎn)產(chǎn)、減產(chǎn)、停產(chǎn)的紗廠還是比較多。
　　
　　關(guān)注國(guó)內(nèi)外天氣對(duì)產(chǎn)量的影響
　　
　　今年夏天北半球的“拉尼娜”已經(jīng)轉(zhuǎn)為“厄爾尼諾”。國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)棉區(qū)受到惡劣天氣的影響，各地降雨量不均，極端天氣頻發(fā)。近期臺(tái)風(fēng)襲擊我國(guó)黃河流域棉花主產(chǎn)區(qū)，雨勢(shì)較大并伴有大風(fēng)，對(duì)棉花生長(zhǎng)造成一定影響，多地出現(xiàn)棉田受淹以及棉桃脫落現(xiàn)象，對(duì)單產(chǎn)有不利影響。
　　
　　今年國(guó)內(nèi)棉花種植面積減少近10%，后期棉花進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣的變化對(duì)產(chǎn)量影響開(kāi)始加大。美國(guó)遭遇了半個(gè)世紀(jì)以來(lái)最嚴(yán)重的旱災(zāi)，且絲毫沒(méi)有緩解的跡象。但今年的干旱對(duì)棉花影響不大，美棉生長(zhǎng)狀況總體較好，關(guān)注后期天氣的變化。
　　
　　綜上所述，全球供應(yīng)過(guò)剩和需求走弱格局依舊，創(chuàng)紀(jì)錄高位的期末庫(kù)存以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳令棉價(jià)長(zhǎng)期承壓，上漲幅度受到抑制。后期USDA可能進(jìn)一步調(diào)低印度的產(chǎn)量與出口量，加之后期天氣炒作使棉價(jià)下跌幅度有限，美棉振蕩區(qū)間后期或?qū)⑸弦啤?BR>　　
　　長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)受累于紡織品出口形勢(shì)不佳，難以有效企穩(wěn)。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)新年度收儲(chǔ)即將開(kāi)始以及天氣炒作，對(duì)棉市有較強(qiáng)的支撐作用，但隨后拋儲(chǔ)政策也可能出臺(tái)，過(guò)高的庫(kù)存與下游消費(fèi)未得到實(shí)質(zhì)性改善，限制反彈幅度。新年度收儲(chǔ)價(jià)為20400元/噸，較高的期現(xiàn)價(jià)差使得期貨價(jià)格向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，CF1301合約壓力位20000元/噸，支撐位19000元/噸。