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　　2015年1月的最后一個(gè)星期，人民幣匯率走勢再度引起了市場的高度關(guān)注。雖然從央行公告的中間價(jià)來看，人民幣兌美元匯率依然行進(jìn)在雙向波動的道路上，5個(gè)交易日中有兩日環(huán)比升值，3日貶值，但有4個(gè)交易日的即期外匯市場交易價(jià)對央行公告中間價(jià)的下跌幅度達(dá)到了1.7%~1.9%，逼近單日浮動2%的制度上限，表明資本市場對于人民幣的偏好下降，這一并不多見的態(tài)勢使得市場預(yù)期人民幣明顯貶值的情緒愈加濃重。
　　
　　此次人民幣匯率走低，原因在于歐洲央行再度加碼寬松貨幣政策，促使美元強(qiáng)勢上揚(yáng)，人民幣因此被動下落。盡管美元在2015年走強(qiáng)的確是大勢所趨，人民幣匯率也必然相對承壓，但關(guān)于人民幣是否將持續(xù)大幅貶值，卻并不算是復(fù)雜的問題。早在2014年3月央行將外匯市場人民幣兌美元浮動幅度從1%擴(kuò)大至2%時(shí)，就曾給出十分明確的答案，無論從我國的國際收支、財(cái)政金融或是外匯儲備條件來看，人民幣都不存在大幅升值或者大幅貶值的基礎(chǔ)；“如果匯率出現(xiàn)異常大幅波動，人民銀行也將實(shí)施必要的調(diào)節(jié)和管理，以維護(hù)人民幣匯率的正常浮動�！闭�如目前市場上的主流觀點(diǎn)所言，人民幣兌美元并不存在大幅貶值的空間，雙向?qū)挿�波動才是今年重頭戲碼。
　　
　　對于這樣的結(jié)論，出口紡織企業(yè)或許多少有些感到失望，畢竟理論上，如果人民幣呈現(xiàn)貶值走勢，對于形成出口價(jià)格優(yōu)勢或者保障出口結(jié)匯收益都將是正面的作用。但客觀來看，隨著匯率市場化改革日漸深入，人民幣匯率充分彈性地雙向波動已成為常態(tài)。而與過去人民幣兌美元所呈現(xiàn)的持續(xù)升值或貶值的單向走勢不同，在匯率雙向波動的常態(tài)下，即便一段時(shí)間清算下來，人民幣最終呈現(xiàn)了整體貶值走勢，對紡織出口企業(yè)的影響仍然不確定有利。
　　
　　匯率雙向波動的結(jié)果是，最終的平均匯率基本保持穩(wěn)定，但單日匯率起伏不定，且波動浮動較大，這使得對匯率走勢的預(yù)判更為復(fù)雜。比如2015年1月人民幣兌美元平均匯率僅比2014年12月小幅貶值0.06%，但在當(dāng)月20個(gè)交易日里，有9個(gè)交易日中間價(jià)較前一交易日升值，11個(gè)交易日貶值，單日最大升值幅度為0.13%，最大貶值幅度為0.16%，1月中旬匯率連續(xù)多日呈現(xiàn)穩(wěn)中微升走勢，在該月尚未結(jié)束時(shí)，其實(shí)很難準(zhǔn)確判定匯率走勢。走勢不定，加大了紡織企業(yè)出口報(bào)價(jià)的難度，因預(yù)判失誤招致結(jié)匯損失的風(fēng)險(xiǎn)增加，當(dāng)然，如中彩票一般結(jié)匯收益增加的概率也同時(shí)存在。即便企業(yè)正確預(yù)判了匯率的總體走勢，即使人民幣兌美元總體貶值，也還要看具體結(jié)匯日期的選擇，并非絕對鎖定了匯率成本。而且海關(guān)報(bào)稅統(tǒng)一以固定日期的匯率為準(zhǔn)，這一匯率的高低顯然也是不確定的。
　　
　　簡言之，匯率雙向波動的常態(tài)對紡織企業(yè)而言，沒有絕對的有利或不利，只是對企業(yè)的市場適應(yīng)能力提出了更高的要求。企業(yè)更為合理的選擇，顯然是充分客觀地認(rèn)識人民幣匯率雙向、彈性波動這一常態(tài)趨勢，積極適應(yīng)新常態(tài)要求，更深入地探索和理清資本市場運(yùn)行規(guī)律，從而更加合理地認(rèn)識匯率的短期波動風(fēng)險(xiǎn)，有效預(yù)判中長期走勢，正確使用金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，高度關(guān)注市場和產(chǎn)品本身，著力形成不可替代的核心競爭力，始終是紡織企業(yè)有效應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)，或者說應(yīng)對任何外部風(fēng)險(xiǎn)的根本。
　　
　�。ㄗ髡呦抵袊�紡織經(jīng)濟(jì)研究中心主任助理、行業(yè)分析師）