一、行業(yè)運行基本情況
�。ㄒ唬┥a(chǎn)
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1~6月化纖產(chǎn)量2307.4萬噸，同比增長11.63%，增速比去年同期提高4.11個百分點。其中，滌綸產(chǎn)量同比增長12.72%，增速提高4.99個百分點；錦綸產(chǎn)量同比增長18.37%，增速提高5.87個百分點�；w產(chǎn)量增長速度的提高，一方面是由于去年同期基數(shù)較低，而2014年新增產(chǎn)能的釋放在今年的產(chǎn)量上得到體現(xiàn)，另一方面是由于今年上半年化纖行業(yè)運行情況確實好于去年同期，開工率有所提高。
表1 2015年1~6月化纖產(chǎn)量表
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1~6月 （萬噸） |
去年同期 （萬噸） |
同比 （%） |
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化學(xué)纖維 |
2307.40 |
2067.01 |
11.63% |
|
人造纖維 |
189.05 |
185.54 |
1.89% |
|
其中：粘膠短纖 |
153.45 |
150.69 |
1.83% |
|
粘膠長絲 |
12.35 |
12.65 |
-2.40% |
|
合成纖維 |
2118.36 |
1877.48 |
12.83% |
|
其中：滌 綸 |
1866.72 |
1656.07 |
12.72% |
|
錦 綸 |
145.05 |
122.54 |
18.37% |
|
腈 綸 |
35.03 |
32.38 |
8.19% |
|
維 綸 |
4.13 |
4.01 |
3.08% |
|
丙 綸 |
13.35 |
13.43 |
-0.65% |
|
氨 綸 |
25.51 |
23.42 |
8.94% |
資料來源：國家統(tǒng)計局
一季度，由于春節(jié)因素，化纖行業(yè)開工率普遍下降。節(jié)后，滌綸、錦綸等主要行業(yè)的開工率較快回升，4~5月份，滌綸長絲行業(yè)開工率提升至85%以上。但隨著淡季的到來，5月中下旬開始又出現(xiàn)明顯下降，6月底，滌綸長絲開工率降至75%以下。
資料來源：中國化纖工業(yè)協(xié)會
圖1 2014~2015年化纖主要子行業(yè)開工率
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在經(jīng)歷過去年原油價格大幅下跌之后，化纖產(chǎn)品特別是合成纖維產(chǎn)品價格跌至歷史較低水平，今年上半年處于低位盤整。
接二連三的突發(fā)事件對滌綸市場行情影響較大，4月份滌綸產(chǎn)品價格快速攀升，5月份之后，短期刺激性利好釋放完畢，加之下游需求低迷，滌綸產(chǎn)品價格出現(xiàn)持續(xù)下跌。
資料來源：中纖網(wǎng)
圖2 2015年滌綸長絲、滌綸短纖與PTA價格走勢圖
錦綸由于供需相對寬松，產(chǎn)品價格在春節(jié)前持續(xù)下降，節(jié)后回升緩慢，同樣是在5~6月份因需求不振出現(xiàn)下跌。
資料來源：中纖網(wǎng)
圖3 2015年錦綸與CPL價格走勢圖
腈綸的供應(yīng)和需求多年保持穩(wěn)定，腈綸企業(yè)近幾年在產(chǎn)品開發(fā)方面也做了很多努力，因此腈綸價格相對平穩(wěn)，而原料AN由于產(chǎn)能增加而導(dǎo)致價格下降，因此腈綸的加工空間放大，上半年腈綸生產(chǎn)企業(yè)全部實現(xiàn)盈利。
資料來源：中纖網(wǎng)
圖4 2015年腈綸與AN價格走勢圖
氨綸晚于化纖其他品種進入調(diào)整期。今年上半年新增產(chǎn)能較多，氨綸價格持續(xù)下降，并且沒有止跌的跡象，二季度跌幅擴大，但原料跌幅不及氨綸，氨綸廠家利潤空間不斷被壓縮，6月末40D產(chǎn)品已無利潤。行業(yè)整體開工率下滑、庫存增加。
資料來源：中纖網(wǎng)
圖5 2015年氨綸價格走勢圖
今年上半年粘膠纖維行業(yè)運行明顯好轉(zhuǎn)，長絲和短纖價格都有較大上漲。一方面是因為供應(yīng)面偏緊，更重要的是打開了下游市場，在棉紡行業(yè)的應(yīng)用延續(xù)了前兩年高棉價時期的勢頭，紗企在純化纖紗和混紡紗的開發(fā)和生產(chǎn)上取得成效，加大化纖使用比例，消費者對化纖和混紡制品的接受度也越來越高。
資料來源：中纖網(wǎng)
圖6 2015年粘膠長絲與長絲級棉漿價格走勢圖
資料來源：中纖網(wǎng)
圖7 2015年粘短纖與短纖級棉漿價格走勢圖
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上半年，化纖產(chǎn)品庫存變化大致呈現(xiàn)兩個明顯的波段，4月末是大部分產(chǎn)品的庫存低點。
1月份至春節(jié)前，化纖和紡織企業(yè)都逐漸進入春節(jié)前的減產(chǎn)節(jié)奏，化纖企業(yè)開工率逐漸降低，以減庫存為主；從春節(jié)至3月份，下游需求低迷，化纖企業(yè)庫存有所增加。
4月份隨著節(jié)后需求的恢復(fù)，加上PX、EG突發(fā)事件對市場的影響，化纖產(chǎn)品特別是滌綸的庫存快速下降。但5月份開始又快速回升。
表2 化纖主要產(chǎn)品月末庫存天數(shù)變化
單位：天
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2015年 1月末 |
2月末 |
3月末 |
4月末 |
5月末 |
6月末 |
|
滌長POY |
6 |
10 |
14 |
8 |
19 |
18 |
|
滌長FDY |
6 |
11 |
15 |
10 |
20 |
22 |
|
滌短 |
5 |
8 |
11 |
3 |
9 |
16 |
|
錦綸 |
32 |
33 |
26 |
21 |
23 |
26 |
|
腈綸 |
7 |
8 |
10 |
8 |
7 |
7 |
|
氨綸 |
38 |
45 |
48 |
37 |
38 |
39 |
|
粘長 |
82 |
90 |
84 |
78 |
77 |
75 |
|
粘短 |
21 |
24 |
19 |
13 |
12 |
12 |
資料來源：中國化纖工業(yè)協(xié)會
（四）投資
化纖行業(yè)新開工項目數(shù)自4月份扭轉(zhuǎn)了負增長的態(tài)勢，反映出行業(yè)發(fā)展信心較一季度有所增強，但實際完成投資額小幅增長2.54%，增速比去年同期明顯下降。 氨綸和錦綸行業(yè)投資增長仍然偏快，需要重點關(guān)注。
表5 2015年1~6月化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況
|
|
新開工項目數(shù) |
同比 （%） |
實際完成投資額（億元） |
同比 （%） |
|
化學(xué)纖維制造業(yè) |
367 |
3.38 |
528.03 |
2.54 |
|
纖維素纖維原料及纖維制造 |
84 |
-14.29 |
114.70 |
-4.32 |
|
化纖漿粕制造 |
15 |
7.14 |
14.69 |
-4.69 |
|
人造纖維制造 |
69 |
-17.86 |
100.01 |
-4.27 |
|
合成纖維制造 |
283 |
10.12 |
413.33 |
4.62 |
|
錦綸制造 |
26 |
-7.14 |
87.77 |
37.53 |
|
滌綸制造 |
84 |
2.44 |
150.77 |
-2.45 |
|
腈綸制造 |
4 |
-42.86 |
7.31 |
481.60 |
|
維綸制造 |
4 |
33.33 |
12.42 |
-13.44 |
|
丙綸制造 |
6 |
-33.33 |
4.45 |
-66.02 |
|
氨綸制造 |
26 |
44.44 |
30.76 |
40.46 |
|
其他合成纖維制造 |
133 |
20.91 |
119.84 |
-4.95 |
資料來源：國家統(tǒng)計局
（五）質(zhì)效
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，二季度化纖行業(yè)經(jīng)濟效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)。1-6月份，化纖行業(yè)工業(yè)增加值增長速度為12.0%，比全國規(guī)上工業(yè)增加值增速（6.3%）高5.7個百分點。化纖行業(yè)實現(xiàn)利潤總額140.7億元，同比增長50.59%，是紡織子行業(yè)中增速最快的行業(yè)。但行業(yè)虧損面達23.36%，說明企業(yè)盈利能力兩級分化明顯。虧損面同比收窄1.11個百分點，比一季度收窄4.24個百分點。
滌綸行業(yè)對化纖全行業(yè)利潤貢獻最大，實現(xiàn)利潤總額54.83億元，同比增加了1.06倍；其次是人纖行業(yè)，包括利潤率較高的醋酸纖維，同時粘膠纖維效益也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；氨綸行業(yè)利潤增速相比去年明顯下滑，隨著價格下跌，利潤空間被大幅壓縮。
表6 2015年1~6月化纖行業(yè)經(jīng)濟效益情況
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|
利潤總額 |
虧損企業(yè)虧損額 | ||||
|
|
1~6月 （億元） |
去年同期 （億元） |
同比 （%） |
1~6月 （億元） |
去年同期 （億元） |
同比 （%） |
|
化纖 |
140.70 |
93.43 |
50.59 |
23.58 |
38.05 |
-38.03 |
|
其中：人纖 |
41.07 |
31.05 |
32.28 |
5.52 |
8.64 |
-36.13 |
|
錦綸 |
20.23 |
14.55 |
39.08 |
2.15 |
1.97 |
8.81 |
|
滌綸 |
54.83 |
26.62 |
105.99 |
11.08 |
22.60 |
-50.97 |
|
腈綸 |
0.39 |
-0.06 |
|
0.50 |
0.60 |
-15.90 |
|
維綸 |
0.14 |
0.87 |
-84.43 |
0.71 |
0.13 |
455.20 |
|
丙綸 |
1.06 |
1.37 |
-22.63 |
0.12 |
0.18 |
-34.15 |
|
氨綸 |
14.44 |
12.82 |
12.60 |
0.60 |
0.57 |
5.64 |
|
其他合成纖維制造 |
6.20 |
4.34 |
43.06 |
1.00 |
1.24 |
-19.41 |
資料來源：國家統(tǒng)計局
從化纖行業(yè)運行質(zhì)量來看：1-6月份，行業(yè)盈利能力明顯增強，銷售利潤率達4.05%，同比提高1.29個百分點；平均負債水平有所下降，償債能力略有提高；資金使用效率略有下降。大部分指標比1~5月份有所轉(zhuǎn)差，說明6月份化纖行業(yè)運行質(zhì)量下滑。
表7 2015年1~6月化纖行業(yè)運行質(zhì)量情況
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單位 |
1~6月 |
去年同期 |
同比 | |
|
銷售利潤率 |
% |
4.05 |
2.77 |
1.29 |
|
資產(chǎn)負債率 |
% |
63.70 |
64.42 |
-0.71 |
|
已獲利息倍數(shù) |
倍 |
3.45 |
2.53 |
0.92 |
|
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 |
次 |
7.50 |
7.52 |
-0.02 |
|
產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 |
次 |
7.75 |
8.19 |
-0.44 |
|
三費比例 |
% |
5.26 |
5.27 |
-0.01 |
資料來源：據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)整理
二、關(guān)注的幾個問題
�。ㄒ唬┬略霎a(chǎn)能
2015年，化纖新增產(chǎn)能壓力依然較大，但相比前兩年，投資節(jié)奏有所放緩。初步統(tǒng)計，2015年聚酯計劃新增產(chǎn)能約360萬噸，上半年已投產(chǎn)193萬噸，其中大部分集中在3月份投產(chǎn)，二季度僅有一套25萬噸裝置投產(chǎn)。其余項目將根據(jù)市場情況調(diào)整進度，部分項目可能推遲投產(chǎn)。
�。ǘ┰蛢r格
國際原油價格經(jīng)過去年的大幅下跌之后，今年一季度低位盤整，4月份供需關(guān)系有所改善，整體走勢較為強勁，5、6月份在60美元上下盤整，6月下旬開始較快回落，目前已接近50美元/桶。石油市場不確定性導(dǎo)致油價難漲難跌，波動頻繁。
資料來源：中纖網(wǎng)
圖9 2014年1月~2015年7月WTI原油價格走勢圖
�。ㄈ┵Q(mào)易摩擦加劇
隨著化纖產(chǎn)品出口增加，化纖行業(yè)貿(mào)易摩擦加劇，反傾銷案件頻發(fā)。2015年以來，他國對我國化纖產(chǎn)品發(fā)起的反傾銷調(diào)查或日落復(fù)審案件8起，我國對他國發(fā)起反傾銷1起。我國化纖行業(yè)應(yīng)進一步規(guī)范進出口市場秩序，企業(yè)應(yīng)努力提高出口產(chǎn)品附加值和競爭力，避免單純依靠價格競爭，同時也應(yīng)用好政策和法律來保護國內(nèi)化纖市場。
�。ㄋ模┥z的機遇
隨著國家對環(huán)保整治力度的不斷加大，化纖有色產(chǎn)品（黑色除外）顯現(xiàn)出優(yōu)勢，大大節(jié)省了后整理的成本，更重要的是對節(jié)能減排的意義重大。無論直紡、切片紡、再生，色絲的價格和效益都好于同類常規(guī)產(chǎn)品，2014年銷量增長40%左右，利潤率在8%以上。
（五）再生纖維行情低迷
由于原油價格低迷，作為石化下游產(chǎn)品的聚酯滌綸產(chǎn)品價格也處于低位運行，再生化纖產(chǎn)品價格受原生產(chǎn)品打壓，但瓶片價格沒有同步下跌，因此壓縮了再生纖維的利潤空間。再生纖維在6月份出現(xiàn)全行業(yè)虧損，在未改變財稅政策及打擊違規(guī)原料處理的前提下，預(yù)計將持續(xù)虧損。再生纖維行業(yè)有待進一步規(guī)范，消費者也應(yīng)提高社會責(zé)任意識，轉(zhuǎn)變對再生纖維的消費理念。
�。╁\綸行業(yè)賒銷欠款
困擾行業(yè)多年的賒銷及應(yīng)收款問題一直是影響錦綸行業(yè)健康發(fā)展的頑疾。8家龍頭企業(yè)2014年銷售額160億元，其中欠款30億元，占銷售額的18.75%。巨額應(yīng)收款導(dǎo)致錦綸企業(yè)增加銀行負債和財務(wù)費用，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。今年上半年，化纖協(xié)會經(jīng)調(diào)研，向錦綸企業(yè)發(fā)出倡議書并向下游用戶發(fā)出公開函，呼吁清理欠款，共同維護錦綸產(chǎn)業(yè)鏈的健康運行。
三、全年化纖行業(yè)運行預(yù)測
國內(nèi)外經(jīng)濟增長壓力仍然較大，預(yù)計全球經(jīng)濟繼續(xù)保持弱復(fù)蘇。國內(nèi)經(jīng)濟隨著一系列穩(wěn)增長政策逐步見效，全年GDP預(yù)計增長7%。 紡織行業(yè)預(yù)計保持平穩(wěn)發(fā)展，行業(yè)增長基本可保持上半年水平。 從原料角度看，原油供應(yīng)充足，油價低位震蕩，PTA產(chǎn)能增長放緩，預(yù)計有兩套新裝置將在年末投產(chǎn)，對今年的行情影響不大，另受PX成本支撐，PTA價格下探空間有限。
綜合判斷，化纖行業(yè)仍處于筑底階段，但隨著去年下半年基數(shù)增大，生產(chǎn)和效益等指標增長速度會比上半年有所回落。
