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2015年上半年化纖行業(yè)運行分析與預(yù)測

      上半年,化纖行業(yè)運行總體表現(xiàn)良好,6月份淡季出現(xiàn)季節(jié)性調(diào)整。具體表現(xiàn)為:行業(yè)平均開工率同比有所提高,產(chǎn)量增速有所加快;利潤同比大幅增加,特別是二季度增加較為明顯;固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長。

   一、行業(yè)運行基本情況

 。ㄒ唬┥a(chǎn)

  據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,1~6月化纖產(chǎn)量2307.4萬噸,同比增長11.63%,增速比去年同期提高4.11個百分點。其中,滌綸產(chǎn)量同比增長12.72%,增速提高4.99個百分點;錦綸產(chǎn)量同比增長18.37%,增速提高5.87個百分點;w產(chǎn)量增長速度的提高,一方面是由于去年同期基數(shù)較低,而2014年新增產(chǎn)能的釋放在今年的產(chǎn)量上得到體現(xiàn),另一方面是由于今年上半年化纖行業(yè)運行情況確實好于去年同期,開工率有所提高。

 

表1  2015年1~6月化纖產(chǎn)量表

 

1~6

(萬噸)

去年同期

(萬噸)

同比

%

化學(xué)纖維

2307.40 

2067.01 

11.63%

人造纖維

189.05 

185.54 

1.89%

其中:粘膠短纖

153.45 

150.69 

1.83%

粘膠長絲

12.35 

12.65 

-2.40%

合成纖維

2118.36 

1877.48 

12.83%

其中:滌  綸

1866.72 

1656.07 

12.72%

錦  綸

145.05 

122.54 

18.37%

腈  綸

35.03 

32.38 

8.19%

維  綸

4.13 

4.01 

3.08%

丙  綸

13.35 

13.43 

-0.65%

氨  綸

25.51 

23.42 

8.94%

資料來源:國家統(tǒng)計局

 

  一季度,由于春節(jié)因素,化纖行業(yè)開工率普遍下降。節(jié)后,滌綸、錦綸等主要行業(yè)的開工率較快回升,4~5月份,滌綸長絲行業(yè)開工率提升至85%以上。但隨著淡季的到來,5月中下旬開始又出現(xiàn)明顯下降,6月底,滌綸長絲開工率降至75%以下。

 

 

資料來源:中國化纖工業(yè)協(xié)會 

圖1  2014~2015年化纖主要子行業(yè)開工率 

 

 。ǘ┦袌

  在經(jīng)歷過去年原油價格大幅下跌之后,化纖產(chǎn)品特別是合成纖維產(chǎn)品價格跌至歷史較低水平,今年上半年處于低位盤整。

  接二連三的突發(fā)事件對滌綸市場行情影響較大,4月份滌綸產(chǎn)品價格快速攀升,5月份之后,短期刺激性利好釋放完畢,加之下游需求低迷,滌綸產(chǎn)品價格出現(xiàn)持續(xù)下跌。

 

 

資料來源:中纖網(wǎng)

圖2  2015年滌綸長絲、滌綸短纖與PTA價格走勢圖

 

  錦綸由于供需相對寬松,產(chǎn)品價格在春節(jié)前持續(xù)下降,節(jié)后回升緩慢,同樣是在5~6月份因需求不振出現(xiàn)下跌。

 

 

資料來源:中纖網(wǎng)

圖3  2015年錦綸與CPL價格走勢圖

 

  腈綸的供應(yīng)和需求多年保持穩(wěn)定,腈綸企業(yè)近幾年在產(chǎn)品開發(fā)方面也做了很多努力,因此腈綸價格相對平穩(wěn),而原料AN由于產(chǎn)能增加而導(dǎo)致價格下降,因此腈綸的加工空間放大,上半年腈綸生產(chǎn)企業(yè)全部實現(xiàn)盈利。

 

 

資料來源:中纖網(wǎng)

圖4  2015年腈綸與AN價格走勢圖

 

  氨綸晚于化纖其他品種進入調(diào)整期。今年上半年新增產(chǎn)能較多,氨綸價格持續(xù)下降,并且沒有止跌的跡象,二季度跌幅擴大,但原料跌幅不及氨綸,氨綸廠家利潤空間不斷被壓縮,6月末40D產(chǎn)品已無利潤。行業(yè)整體開工率下滑、庫存增加。

 

 

資料來源:中纖網(wǎng)

圖5  2015年氨綸價格走勢圖

 

  今年上半年粘膠纖維行業(yè)運行明顯好轉(zhuǎn),長絲和短纖價格都有較大上漲。一方面是因為供應(yīng)面偏緊,更重要的是打開了下游市場,在棉紡行業(yè)的應(yīng)用延續(xù)了前兩年高棉價時期的勢頭,紗企在純化纖紗和混紡紗的開發(fā)和生產(chǎn)上取得成效,加大化纖使用比例,消費者對化纖和混紡制品的接受度也越來越高。

 

 

資料來源:中纖網(wǎng)

圖6  2015年粘膠長絲與長絲級棉漿價格走勢圖

 

 

資料來源:中纖網(wǎng)

圖7  2015年粘短纖與短纖級棉漿價格走勢圖

 

 。ㄈ⿴齑

  上半年,化纖產(chǎn)品庫存變化大致呈現(xiàn)兩個明顯的波段,4月末是大部分產(chǎn)品的庫存低點。

  1月份至春節(jié)前,化纖和紡織企業(yè)都逐漸進入春節(jié)前的減產(chǎn)節(jié)奏,化纖企業(yè)開工率逐漸降低,以減庫存為主;從春節(jié)至3月份,下游需求低迷,化纖企業(yè)庫存有所增加。

  4月份隨著節(jié)后需求的恢復(fù),加上PX、EG突發(fā)事件對市場的影響,化纖產(chǎn)品特別是滌綸的庫存快速下降。但5月份開始又快速回升。

 

表2  化纖主要產(chǎn)品月末庫存天數(shù)變化

                     單位:天

 

2015年

1月末

2月末

3月末

4月末

5月末

6月末

滌長POY

10 

14

8

19

18

滌長FDY

11 

15

10

20

22

滌短

11

3

9

16

錦綸 

32 

33 

26

21

23

26

腈綸

10

8

7

7

氨綸

38 

45 

48

37

38

39

粘長

82 

90 

84

78

77

75

粘短

21 

24 

19

13

12

12

資料來源:中國化纖工業(yè)協(xié)會

 

  (四)投資

  化纖行業(yè)新開工項目數(shù)自4月份扭轉(zhuǎn)了負增長的態(tài)勢,反映出行業(yè)發(fā)展信心較一季度有所增強,但實際完成投資額小幅增長2.54%,增速比去年同期明顯下降。 氨綸和錦綸行業(yè)投資增長仍然偏快,需要重點關(guān)注。

 

表5  2015年1~6月化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況

 

新開工項目數(shù)

同比

%

實際完成投資額(億元)

同比

%

化學(xué)纖維制造業(yè)

367

3.38 

528.03 

2.54 

纖維素纖維原料及纖維制造

84

-14.29 

114.70 

-4.32 

化纖漿粕制造

15

7.14 

14.69 

-4.69 

人造纖維制造

69

-17.86 

100.01 

-4.27 

合成纖維制造

283

10.12 

413.33 

4.62 

錦綸制造

26

-7.14 

87.77 

37.53 

滌綸制造

84

2.44 

150.77 

-2.45 

腈綸制造

4

-42.86 

7.31 

481.60 

維綸制造

4

33.33 

12.42 

-13.44 

丙綸制造

6

-33.33 

4.45 

-66.02 

氨綸制造

26

44.44 

30.76 

40.46 

其他合成纖維制造

133

20.91 

119.84 

-4.95 

資料來源:國家統(tǒng)計局

 

  (五)質(zhì)效

  國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,二季度化纖行業(yè)經(jīng)濟效益繼續(xù)好轉(zhuǎn)。1-6月份,化纖行業(yè)工業(yè)增加值增長速度為12.0%,比全國規(guī)上工業(yè)增加值增速(6.3%)高5.7個百分點。化纖行業(yè)實現(xiàn)利潤總額140.7億元,同比增長50.59%,是紡織子行業(yè)中增速最快的行業(yè)。但行業(yè)虧損面達23.36%,說明企業(yè)盈利能力兩級分化明顯。虧損面同比收窄1.11個百分點,比一季度收窄4.24個百分點。

  滌綸行業(yè)對化纖全行業(yè)利潤貢獻最大,實現(xiàn)利潤總額54.83億元,同比增加了1.06倍;其次是人纖行業(yè),包括利潤率較高的醋酸纖維,同時粘膠纖維效益也出現(xiàn)好轉(zhuǎn);氨綸行業(yè)利潤增速相比去年明顯下滑,隨著價格下跌,利潤空間被大幅壓縮。

 

表6  2015年1~6月化纖行業(yè)經(jīng)濟效益情況

 

利潤總額

虧損企業(yè)虧損額

 

1~6

(億元)

去年同期

(億元)

同比

%

1~6

(億元)

去年同期

(億元)

同比

%

化纖

140.70 

93.43 

50.59

23.58 

38.05 

-38.03

其中:人纖

41.07 

31.05 

32.28

5.52 

8.64 

-36.13

錦綸

20.23 

14.55 

39.08

2.15 

1.97 

8.81

滌綸

54.83 

26.62 

105.99

11.08 

22.60 

-50.97

腈綸

0.39 

-0.06 

 

0.50 

0.60 

-15.90

維綸

0.14 

0.87 

-84.43

0.71 

0.13 

455.20

丙綸

1.06 

1.37 

-22.63

0.12 

0.18 

-34.15

氨綸

14.44 

12.82 

12.60

0.60 

0.57 

5.64

其他合成纖維制造

6.20 

4.34 

43.06

1.00 

1.24 

-19.41

資料來源:國家統(tǒng)計局

 

  從化纖行業(yè)運行質(zhì)量來看:1-6月份,行業(yè)盈利能力明顯增強,銷售利潤率達4.05%,同比提高1.29個百分點;平均負債水平有所下降,償債能力略有提高;資金使用效率略有下降。大部分指標比1~5月份有所轉(zhuǎn)差,說明6月份化纖行業(yè)運行質(zhì)量下滑。

 

表7  2015年1~6月化纖行業(yè)運行質(zhì)量情況

項目

單位

1~6

去年同期

同比

銷售利潤率 

%

4.05 

2.77 

1.29 

資產(chǎn)負債率 

%

63.70 

64.42 

-0.71 

已獲利息倍數(shù)

3.45 

2.53 

0.92 

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 

7.50 

7.52 

-0.02 

產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 

7.75 

8.19 

-0.44 

三費比例 

%

5.26 

5.27 

-0.01

資料來源:據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)整理

 

   二、關(guān)注的幾個問題

 。ㄒ唬┬略霎a(chǎn)能

  2015年,化纖新增產(chǎn)能壓力依然較大,但相比前兩年,投資節(jié)奏有所放緩。初步統(tǒng)計,2015年聚酯計劃新增產(chǎn)能約360萬噸,上半年已投產(chǎn)193萬噸,其中大部分集中在3月份投產(chǎn),二季度僅有一套25萬噸裝置投產(chǎn)。其余項目將根據(jù)市場情況調(diào)整進度,部分項目可能推遲投產(chǎn)。

 。ǘ┰蛢r格

  國際原油價格經(jīng)過去年的大幅下跌之后,今年一季度低位盤整,4月份供需關(guān)系有所改善,整體走勢較為強勁,5、6月份在60美元上下盤整,6月下旬開始較快回落,目前已接近50美元/桶。石油市場不確定性導(dǎo)致油價難漲難跌,波動頻繁。

 

 

資料來源:中纖網(wǎng)

圖9  2014年1月~2015年7月WTI原油價格走勢圖

 

 。ㄈ┵Q(mào)易摩擦加劇

  隨著化纖產(chǎn)品出口增加,化纖行業(yè)貿(mào)易摩擦加劇,反傾銷案件頻發(fā)。2015年以來,他國對我國化纖產(chǎn)品發(fā)起的反傾銷調(diào)查或日落復(fù)審案件8起,我國對他國發(fā)起反傾銷1起。我國化纖行業(yè)應(yīng)進一步規(guī)范進出口市場秩序,企業(yè)應(yīng)努力提高出口產(chǎn)品附加值和競爭力,避免單純依靠價格競爭,同時也應(yīng)用好政策和法律來保護國內(nèi)化纖市場。

 。ㄋ模┥z的機遇

  隨著國家對環(huán)保整治力度的不斷加大,化纖有色產(chǎn)品(黑色除外)顯現(xiàn)出優(yōu)勢,大大節(jié)省了后整理的成本,更重要的是對節(jié)能減排的意義重大。無論直紡、切片紡、再生,色絲的價格和效益都好于同類常規(guī)產(chǎn)品,2014年銷量增長40%左右,利潤率在8%以上。

  (五)再生纖維行情低迷

  由于原油價格低迷,作為石化下游產(chǎn)品的聚酯滌綸產(chǎn)品價格也處于低位運行,再生化纖產(chǎn)品價格受原生產(chǎn)品打壓,但瓶片價格沒有同步下跌,因此壓縮了再生纖維的利潤空間。再生纖維在6月份出現(xiàn)全行業(yè)虧損,在未改變財稅政策及打擊違規(guī)原料處理的前提下,預(yù)計將持續(xù)虧損。再生纖維行業(yè)有待進一步規(guī)范,消費者也應(yīng)提高社會責(zé)任意識,轉(zhuǎn)變對再生纖維的消費理念。

 。╁\綸行業(yè)賒銷欠款

  困擾行業(yè)多年的賒銷及應(yīng)收款問題一直是影響錦綸行業(yè)健康發(fā)展的頑疾。8家龍頭企業(yè)2014年銷售額160億元,其中欠款30億元,占銷售額的18.75%。巨額應(yīng)收款導(dǎo)致錦綸企業(yè)增加銀行負債和財務(wù)費用,增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。今年上半年,化纖協(xié)會經(jīng)調(diào)研,向錦綸企業(yè)發(fā)出倡議書并向下游用戶發(fā)出公開函,呼吁清理欠款,共同維護錦綸產(chǎn)業(yè)鏈的健康運行。

 

   三、全年化纖行業(yè)運行預(yù)測

  國內(nèi)外經(jīng)濟增長壓力仍然較大,預(yù)計全球經(jīng)濟繼續(xù)保持弱復(fù)蘇。國內(nèi)經(jīng)濟隨著一系列穩(wěn)增長政策逐步見效,全年GDP預(yù)計增長7%。 紡織行業(yè)預(yù)計保持平穩(wěn)發(fā)展,行業(yè)增長基本可保持上半年水平。 從原料角度看,原油供應(yīng)充足,油價低位震蕩,PTA產(chǎn)能增長放緩,預(yù)計有兩套新裝置將在年末投產(chǎn),對今年的行情影響不大,另受PX成本支撐,PTA價格下探空間有限。

  綜合判斷,化纖行業(yè)仍處于筑底階段,但隨著去年下半年基數(shù)增大,生產(chǎn)和效益等指標增長速度會比上半年有所回落。