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服裝行業(yè)半年報(bào):終端優(yōu)化成驅(qū)動(dòng)力 模式分化趨勢(shì)漸現(xiàn)

  隨著A股服裝上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布最新的業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)及新鮮出爐的半年報(bào),服裝行業(yè)開始進(jìn)入持續(xù)到8月底的“曬半年成績(jī)單”的階段。從目前最新的業(yè)績(jī)報(bào)告來看,服裝行業(yè)總體開始呈現(xiàn)暖色,但就細(xì)分行業(yè)和企業(yè)個(gè)體來看,有人歡喜有人愁,企業(yè)已呈分化之勢(shì),有人迅猛上升,亦有人繼續(xù)掙扎,繼續(xù)在痛并快樂中繼續(xù)轉(zhuǎn)型之路,尋找新的模式和方向。
  
  男裝板塊冷暖各異,多元化和終端優(yōu)化成驅(qū)動(dòng)力
  
  男裝上市公司是服裝板塊的主力軍,發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司數(shù)量相對(duì)也是最多的,其業(yè)績(jī)變動(dòng)狀況亦較具典型性。截止7月31日,共有9家男裝企業(yè)披露了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,其中4家預(yù)增,1家扭虧,3家預(yù)減,一家預(yù)虧,總體情況已經(jīng)有所回暖。
  
  預(yù)增的4家男裝企業(yè)分別為杉杉股份、海瀾之家、雅戈?duì)、?bào)喜鳥。其中杉杉股份增幅最猛,預(yù)計(jì)凈利將增長(zhǎng)3到4倍多。杉杉股份在預(yù)增公告中披露,公司預(yù)計(jì)2015年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比,將增加380%-430%。凈利大幅增長(zhǎng)原因主要系公司于期內(nèi)出售可供出售金融資產(chǎn)寧波銀行股權(quán)3348.64萬股,獲得投資收益約6.10億元所致。作為老牌的多元化企業(yè),杉杉股份凈利增長(zhǎng)主要來自于金融投資。
  
  增長(zhǎng)第二迅猛的是雅戈?duì),公司預(yù)計(jì)上半年凈利將增長(zhǎng)50%左右。不同于杉杉股份凈利增長(zhǎng)主要來源于金融投資,雅戈?duì)柨芍^是“多管齊下”,其多元化各個(gè)業(yè)務(wù)皆有斬獲。公司指出,其凈利增長(zhǎng)原因?yàn)榉b業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng),地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展,同時(shí)公司減持部分可供出售金融資產(chǎn)使得本期投資收益較上年同期大幅增長(zhǎng),紡織城地塊被收儲(chǔ)也對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極影響。
  
  真正在服裝主業(yè)上增長(zhǎng)較為搶眼的是海瀾之家。公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)30%-40%。公司認(rèn)為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因是“不斷提升公司管理,持續(xù)優(yōu)化門店布局、切實(shí)提升門店質(zhì)量,以品類豐富、高性價(jià)比的產(chǎn)品贏得了越來越多消費(fèi)者的認(rèn)可”的結(jié)果,可見公司認(rèn)為渠道終端的優(yōu)化以及高性價(jià)比的產(chǎn)品定位是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。
  
  報(bào)喜鳥在1季報(bào)里則預(yù)計(jì)上半年凈利增長(zhǎng)10%-40%,其增長(zhǎng)原因?yàn)槠涠嗥放茟?zhàn)略持續(xù)給力,“主品牌報(bào)喜鳥業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展;HAZZYS仍然快速增長(zhǎng);直營(yíng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng),寶鳥業(yè)務(wù)逐步回升!
  
  希努爾則預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,希努爾2014年上半年凈利虧損1877.9萬元,今年則預(yù)計(jì)盈利500至1000萬元,公司認(rèn)為業(yè)績(jī)扭虧為盈的原因是開源節(jié)流,“調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),優(yōu)化營(yíng)銷渠道,銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng);公司節(jié)能降耗,降低費(fèi)用,從而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。”
  
  而七匹狼、卡奴迪路和喬治白則在1季報(bào)中預(yù)計(jì)上半年凈利繼續(xù)下滑,步森股份則預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損,但虧損幅度變小。七匹狼2015年訂貨會(huì)接到客戶訂單有所減少,業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑,在此背景下,七匹狼轉(zhuǎn)型“實(shí)業(yè)+投資”,改變10億元募投資金投向用于設(shè)立投資子公司,并設(shè)立時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金,開始其構(gòu)筑“時(shí)尚消費(fèi)生態(tài)圈”的轉(zhuǎn)型之路。卡奴迪路把業(yè)績(jī)下滑原因歸結(jié)為終端零售無回暖跡象,新業(yè)務(wù)持續(xù)投入較大;喬治白和步森股份在業(yè)績(jī)下滑的背景下,均尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),開始發(fā)力校服市場(chǎng)。
  
  休閑板塊亮色明顯,女裝和鞋服表現(xiàn)參差不齊
  
  休閑板塊全面回暖,除了美邦服飾繼續(xù)在業(yè)績(jī)下滑的局面中掙扎之外,搜于特、森馬服飾、跨境通、美盛文化、探路者這些休閑及類休閑服企業(yè)績(jī)均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。搜于特最新發(fā)布的半年報(bào)顯示,上半年公司營(yíng)業(yè)收入8.64億元,較上年同期增長(zhǎng)52.02%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.09億元,較上年同期增長(zhǎng)47.39%。公司表示,終端店鋪優(yōu)化和模式確立是業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)的動(dòng)力,公司“自2014年下半年以來,關(guān)停差劣店鋪、扶持優(yōu)質(zhì)店鋪,優(yōu)化銷售渠道”。并表示,公司的“快時(shí)尚”模式經(jīng)過2014年一年的探索磨合,已逐步完善,也帶動(dòng)了終端銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
  
  森馬服飾、跨境通、美盛文化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均得益于旗下細(xì)分業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。其中跨境通預(yù)計(jì)凈利增長(zhǎng)5到6倍,公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7384.61萬元到7954.41萬元,同比上年變動(dòng)548%-598%,皆因子公司環(huán)球易購(gòu)利潤(rùn)預(yù)計(jì)有較大幅度增長(zhǎng),跨境電商業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)所致;美盛文化預(yù)計(jì)上半年凈利同比增長(zhǎng)50%-100%,是因其動(dòng)漫、游戲等業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng),森馬服飾則把業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸結(jié)為休閑裝業(yè)務(wù)的持續(xù)提升及兒童業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
  
  女裝方面,朗姿股份預(yù)計(jì)上半年將凈利將下滑30.00%至60.00%,公司將其歸結(jié)為中高端女裝受大環(huán)境影響,同時(shí)公司開啟國(guó)際化和互聯(lián)網(wǎng)化的泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之效果尚未顯現(xiàn)。而包含男女裝業(yè)務(wù)的凱撒股份則發(fā)布了一份業(yè)績(jī)修正公告,預(yù)計(jì)上半年凈利將大幅增長(zhǎng)60%-110%,原因亦是多元化業(yè)務(wù)增長(zhǎng),其收購(gòu)的游戲業(yè)務(wù)部分快速增長(zhǎng)所致。
  
  鞋服方面,值得一提的是新近發(fā)布半年報(bào)的奧康國(guó)際。奧康國(guó)際半年報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.27億元,同比增長(zhǎng)12.12%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.18億元,同比增長(zhǎng)37.95%。奧康國(guó)際表示,公司上半年加大了渠道優(yōu)化、終端形象升級(jí)、暢銷款的推廣力度,進(jìn)而較大的提升了直營(yíng)和商場(chǎng)的銷售,前期通過建設(shè)和完善國(guó)際館帶動(dòng)終端網(wǎng)絡(luò)升級(jí)的效果已經(jīng)逐步顯現(xiàn);通過調(diào)整營(yíng)銷策略,精密部署線上平臺(tái)各類專場(chǎng)促銷活動(dòng),實(shí)現(xiàn)了電商業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng);并且上半年團(tuán)購(gòu)銷售亦有較大增長(zhǎng)?梢娗澜K端的優(yōu)化以及電商、團(tuán)購(gòu)等細(xì)分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)是奧康國(guó)際靚麗業(yè)績(jī)的重要推動(dòng)力。
  
  相比于奧康國(guó)際,另一家鞋服企業(yè)星期六業(yè)績(jī)表現(xiàn)則黯淡了一些,其預(yù)計(jì)今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)區(qū)間在20%至10%之間,公司表示將通過提升店鋪業(yè)績(jī)、推動(dòng)新興渠道發(fā)展、控制各項(xiàng)費(fèi)用等措施改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。與此同時(shí),星期六亦開始其外延轉(zhuǎn)型升級(jí)之路,7月初同時(shí)設(shè)立10億元時(shí)尚產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金和8億元股權(quán)投資基金,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)孵化與時(shí)尚新興產(chǎn)業(yè)布局。
  
  【華尚觀察】:實(shí)體終端優(yōu)化提升是主因,模式分化趨勢(shì)漸現(xiàn)
  
  一般來說,好成績(jī)總是想著先“秀”出來,搜于特、奧康國(guó)際率先發(fā)布的半年報(bào)以及海瀾之家、雅戈?duì)柕绕髽I(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告來看,服裝行業(yè)各細(xì)分板塊均有業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮麗的企業(yè),預(yù)示著服裝行業(yè)已呈回暖復(fù)蘇之勢(shì)。而細(xì)察服裝企業(yè)業(yè)績(jī)變動(dòng)狀況,大致可看出以下軌跡:
  
  一是終端渠道優(yōu)化和調(diào)整是驅(qū)動(dòng)服裝企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要推動(dòng)力,無論是搜于特、奧康國(guó)際還是海瀾之家,都強(qiáng)調(diào)了對(duì)實(shí)體門店的優(yōu)化、升級(jí)和體驗(yàn)性,提升單店業(yè)績(jī)和同店增長(zhǎng);
  
  二是除了常規(guī)和主要的業(yè)務(wù)之外,細(xì)分業(yè)務(wù)和子品牌等增長(zhǎng)基數(shù)較小的業(yè)務(wù)發(fā)力,推動(dòng)服裝業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),比如報(bào)喜鳥的HAZZYS、寶鳥業(yè)務(wù)增長(zhǎng),奧康國(guó)際電商、團(tuán)購(gòu)線上業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)、森馬服飾的兒童服業(yè)務(wù)仍在快速增長(zhǎng)等;
  
  三是一些業(yè)績(jī)?nèi)晕匆娖鹕、仍處承壓階段的服裝企業(yè)相對(duì)更快地加速轉(zhuǎn)型升級(jí)的外延擴(kuò)張進(jìn)程,如七匹狼、朗姿股份、美邦服飾等企業(yè)在上半年均有較頻繁的、大手筆的投資動(dòng)作,處于新的商業(yè)模式確立、布局未來業(yè)務(wù)格局的過程中。
  
  而從上半年服裝企業(yè)業(yè)績(jī)狀況來看,多元化確實(shí)是提升服裝企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的另一個(gè)重要因素,某些服裝企業(yè)已經(jīng)嘗到了甜頭,如跨境通、凱撒股份等,還有老牌的多元化企業(yè)杉杉股份、雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均得益于多元化。從這個(gè)角度看,在服裝產(chǎn)業(yè)資本愈加雄厚的背景下,服裝行業(yè)未來的發(fā)展將會(huì)呈現(xiàn)更多的模式和方向,并促使行業(yè)格局進(jìn)一步分化及企業(yè)間的整合,這種趨勢(shì)在服裝半年“成績(jī)單”里,已漸現(xiàn)真容。