今年上半年,化纖行業(yè)運行總體表現(xiàn)良好,具體表現(xiàn)為:行業(yè)平均開工率同比有所提高,產量增速有所加快;利潤同比大幅增加,特別是二季度增加較為明顯;固定資產投資平穩(wěn)增長。在紡織各子行業(yè)中,化纖行業(yè)利潤總額同比大幅增長50.59%,至140.7億元,成為利潤增速最快的子行業(yè),只是行業(yè)虧損面仍達23.36%,企業(yè)贏利能力兩極分化現(xiàn)象明顯(見圖1)。
運行情況
產量同比增長11.63%
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,1~6月化纖產量2307.4萬噸,同比增長11.63%,增速比去年同期提高4.11個百分點。其中,滌綸產量同比增長12.72%,增速提高4.99個百分點;錦綸產量同比增長18.37%,增速提高5.87個百分點(見表1);w產量增長速度的提高,一方面是由于去年同期基數(shù)較低,而2014年新增產能的釋放在今年的產量上得到體現(xiàn);另一方面是由于今年上半年化纖行業(yè)運行情況確實好于去年同期,開工率有所提高。
一季度,由于春節(jié)因素,化纖行業(yè)開工率普遍下降。節(jié)后,滌綸、錦綸等主要行業(yè)的開工率回升較快,4~5月份,滌綸長絲行業(yè)開工率提升至85%以上。但隨著淡季的到來,5月中下旬開始開工率又出現(xiàn)明顯下降,6月底,滌綸長絲開工率降至75%以下。
合成纖維價格低位盤整
經歷去年原油價格大幅下跌之后,化纖產品特別是合成纖維產品價格跌至歷史較低水平,今年上半年處于低位盤整。
接二連三的突發(fā)事件對滌綸市場行情影響較大,4月份滌綸產品價格快速攀升,5月份之后,短期刺激性利好釋放完畢,加之下游需求低迷,滌綸產品價格出現(xiàn)持續(xù)下跌(圖2)。
錦綸由于供需相對寬松,產品價格在春節(jié)前持續(xù)下降,節(jié)后回升緩慢,同樣是在5~6月份因需求不振出現(xiàn)下跌(圖3)。
腈綸的供應與需求多年保持穩(wěn)定,腈綸企業(yè)近幾年在產品開發(fā)方面也做了很多努力,因此腈綸價格相對平穩(wěn)。而原料AN由于產能增加而導致價格下降,因此腈綸的加工空間放大,上半年腈綸生產企業(yè)全部實現(xiàn)贏利(圖4)。
氨綸晚于化纖其他品種進入調整期。今年上半年新增產能較多,氨綸價格持續(xù)下降,并且沒有止跌的跡象。二季度跌幅擴大,但原料價格跌幅不及氨綸,氨綸廠家利潤空間不斷被壓縮, 6月末40D產品已無利潤。氨綸行業(yè)整體開工率下滑,庫存增加(圖5)。
今年上半年粘膠纖維行業(yè)運行明顯好轉,長絲和短纖價格都有較大上漲。一方面是因為供應面偏緊,更重要的是打開了下游市場。化纖在棉紡行業(yè)的應用延續(xù)了前兩年高棉價時期的勢頭,紗企在純化纖紗和混紡紗的開發(fā)和生產上取得成效,加大了化纖的使用比例,消費者對化纖和混紡制品的接受度也越來越(圖6、7)。
值得指出的是,隨著國家對環(huán)保整治力度的不斷加大,化纖有色產品(黑色除外)顯現(xiàn)出優(yōu)勢,大大節(jié)省了后整理的成本,更重要的是對節(jié)能減排的意義重大。無論是直紡、切片紡還是再生工藝,生產的色絲的價格和效益都好于同類常規(guī)產品,2014年銷量增長40%左右,利潤率在8%以上。
利潤增速為子行業(yè)中最快
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,二季度化纖行業(yè)經濟效益繼續(xù)好轉。1~6月份,化纖行業(yè)工業(yè)增加值增長速度為12.0%,比全國規(guī)上工業(yè)增加值增速的6.3%高5.7個百分點;w行業(yè)實現(xiàn)利潤總額140.7億元,同比增長50.59%,是紡織子行業(yè)中增速最快的行業(yè),但行業(yè)虧損面達23.36%,說明企業(yè)贏利能力兩極分化明顯。行業(yè)虧損面同比收窄1.11個百分點,比一季度收窄4.24個百分點。
滌綸行業(yè)對化纖全行業(yè)利潤貢獻最大,實現(xiàn)利潤總額54.83億元,同比增加了1.06倍;其次是人纖行業(yè),包括利潤率較高的醋酸纖維,粘膠纖維效益也出現(xiàn)好轉;氨綸行業(yè)利潤增速相比去年明顯下滑,隨著價格下跌,利潤空間被大幅壓縮(見表2)。
從化纖行業(yè)運行質量來看:1~6月,行業(yè)贏利能力明顯增強,銷售利潤率達4.05%,同比提高1.29個百分點;平均負債水平有所下降,償債能力略有提高;資金使用效率略有下降。但是6月份大部分指標比1~5月有所轉差,說明6月份化纖行業(yè)運行質量下滑(見表3)。
庫存方面,上半年,化纖產品庫存變化大致呈現(xiàn)兩個明顯的波段,4月末是大部分產品的庫存低點。1月份至春節(jié)前,化纖和紡織企業(yè)都逐漸進入減產節(jié)奏,化纖企業(yè)開工率逐漸降低,以減庫存為主;從春節(jié)至3月份,下游需求低迷,化纖企業(yè)庫存有所增加。4月份隨著節(jié)后需求的恢復,加上PX等突發(fā)事件對市場的影響,化纖產品特別是滌綸的庫存快速下降。但5月份開始又快速回升(見表4)。
投資方面,化纖行業(yè)新開工項目數(shù)自4月份扭轉了負增長的態(tài)勢,反映出行業(yè)發(fā)展信心較一季度有所增強,但實際只完成投資額小幅增長2.54%,增速比去年同期明顯下降。氨綸和錦綸行業(yè)投資增長仍然偏快,需要重點關注。
關注問題
新增產能壓力較大
2015年,化纖新增產能壓力依然較大,但相比前兩年,投資節(jié)奏有所放緩。初步統(tǒng)計,2015年聚酯計劃新增產能約360萬噸,上半年已投產193萬噸,其中大部分集中在3月份投產,二季度僅有一套25萬噸裝置投產。其余項目將根據(jù)市場情況調整進度,部分項目可能推遲投產。
再生纖維行情低迷
國際原油價格經過去年的大幅下跌之后,今年一季度低位盤整,4月份供需關系有所改善,整體走勢較為強勁。5、6月份在60美元1桶上下盤整,6月下旬開始較快回落,目前已接近50美元/桶。石油市場不確定性導致油價難漲難跌,波動頻繁。
由于原油價格低迷,作為石化下游產品的聚酯滌綸產品價格也處于低位運行,再生化纖產品價格受原生產品打壓,但瓶片價格沒有同步下跌,因此壓縮了再生纖維的利潤空間。再生纖維在6月份出現(xiàn)全行業(yè)虧損,在未改變財稅政策及打擊違規(guī)原料處理的前提下,預計將持續(xù)虧損。再生纖維行業(yè)有待進一步規(guī)范,消費者也應轉變對再生纖維的消費理念。
貿易摩擦進一步加劇
隨著化纖產品出口增加,化纖行業(yè)貿易摩擦加劇,反傾銷案件頻發(fā)。2015年以來,他國對我國化纖產品發(fā)起的反傾銷調查或日落復審案件8起,我國對他國發(fā)起反傾銷調查案件1起。我國化纖行業(yè)應進一步規(guī)范進出口市場秩序,企業(yè)應努力提高出口產品附加值和競爭力,避免單純依靠價格競爭,同時也應用好政策和法律來扶持國內化纖市場。
錦綸業(yè)賒銷欠款嚴重
困擾行業(yè)多年的賒銷及應收款問題一直是影響錦綸行業(yè)健康發(fā)展的頑疾。8家龍頭企業(yè)2014年銷售額160億元,其中欠款30億元,占銷售額的18.75%。巨額應收款導致錦綸企業(yè)增加銀行負債和財務費用,增加了企業(yè)的經營風險。今年上半年,中國化纖協(xié)會經調研,向錦綸企業(yè)發(fā)出倡議書并向下游用戶發(fā)出公開函,呼吁清理欠款,共同維護錦綸產業(yè)鏈的健康運行。
后市預測
效益增速將有所回落
下半年,國內外經濟增長壓力仍然較大,預計全球經濟繼續(xù)保持弱復蘇態(tài)勢。國內經濟隨著一系列穩(wěn)增長政策逐步見效,全年GDP預計增長7%。紡織行業(yè)預計保持平穩(wěn)發(fā)展,行業(yè)增長基本可保持上半年水平。從原料角度看,原油供應充足,油價低位震蕩,PTA產能增長放緩,預計有兩套新裝置將在年末投產,對今年的行情影響不大。另受PX成本支撐,PTA價格下探空間有限。
綜合判斷,化纖行業(yè)仍處于筑底階段,但隨著去年下半年基數(shù)增大,今年下半年生產和效益等指標增長速度會比上半年有所回落。