大消費環(huán)境尚未好轉,但紡織服裝基本面最差時候已過去。服裝家紡板塊業(yè)績改善較紡織制造更明顯,品牌服飾將進入兩級分化。
行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)三大趨勢:1.渠道整合,渠道更加扁平化,供應鏈效率提升;2.平臺化,由重資產向輕資產轉型,公司成資源整合者而非生產者,如海瀾之家、新民科技等;3.并購熱潮持續(xù),“跨境”、“轉型”風潮不減,外延式發(fā)展預期強烈。
需求熱點:1.體育產業(yè)將迎來黃金十年,全民運動、賽事興起和健身市場大幅擴張,體育用品行業(yè)首先受益,特步、貴人鳥等運動鞋服公司業(yè)績回暖。2.貼身衣物行業(yè)受益于消費升級,將迎來結構性投資機會。貼身衣物在購買頻次、客單價上顯著提高,行業(yè)整合力度加快,龍頭將顯現(xiàn)。3.“二孩政策”直接利好童裝行業(yè),同時童裝品牌向早教、兒童動漫、影視等熱點拓展的預期較強。4.借助電商蓬勃發(fā)展契機,向平臺公司轉型,關注跨境電商、社交電商和農村電商三大領域。