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中國紡織企業(yè)“抄近道”做巨頭 并購步伐越來越快

  近一個多月以來,山東如意并購法國SMCP集團的事件成為了紡織行業(yè)在整個財經(jīng)圈廣泛熱議的一個焦點事件。與此同時,杭州永盛新材料,一家專業(yè)從事差別化聚酯纖維的生產(chǎn)企業(yè)搶先香奈兒收購了法國古法蕾絲生產(chǎn)企業(yè)的消息也接踵而至。密集的消息發(fā)布讓紡織領(lǐng)域的并購一時間成為了輿論的風口浪尖。
  
  以并購的方式進軍高端時尚圈、延伸產(chǎn)業(yè)鏈,甚至是跨界經(jīng)營,中國紡織企業(yè)加快并購的步伐越來越快。以產(chǎn)業(yè)鏈橫向、縱向、多元化整合的方式“走出國門”的群體越來越龐大,趨勢越來越明顯,中國紡織工業(yè)參與國際化競爭的角色和地位正在改變。而在這一件又一件并購案的背后,我們看到的是整個行業(yè)對于附加值的“饑渴”。
  
  SMCP收購案的資本脈絡(luò)
  
  中國紡織圈沒有人不知道山東如意,以毛紡起家的山東如意不僅做到了毛紡領(lǐng)域內(nèi)的精尖,更是在成為“全球千億級時尚產(chǎn)業(yè)帝國之路”上走得風生水起。
  
  3月29日,山東如意科技集團有限公司、全球領(lǐng)先投資公司KKR及SMCP的創(chuàng)始人和管理團隊共同宣布,已就山東如意收購法國SMCP的控股權(quán)簽署了排他性協(xié)議。各方計劃SMCP的創(chuàng)始人及管理層以少數(shù)股東身份連同山東如意集團進行再投資,KKR將在公司中保留少數(shù)股權(quán)。
  
  也就是說,SMCP現(xiàn)在的所有者是由三部分組成:山東如意、SMCP、以及KKR。早在2013年6月KKR就收購了SMCP集團65%的股份,也就是說此次山東如意收購的股份絕大多數(shù)來自KKR。
  
  如意此次并購的法國時尚集團SMCP是一家在全球時尚界知名度很高的集團公司,旗下sandro、maje及claudie pierlot三大服裝品牌,定位中高端,走輕奢路線。SMCP全球共1118家銷售網(wǎng)點,906家為直營,212家為合作經(jīng)營。截至2015年末,SMCP遍布世界33個國家,而亞洲是SMCP近年來比較看好的板塊之一。
  
  早在幾年前KKR和SMCP就意識到其品牌在亞洲有著絕對的追隨者,許多衣服在淘寶店的代購銷售的非常不錯,購買人群大多數(shù)是一線城市具有消費力的女性。目前在中國,SMCP集團已有20多家分店,分別落戶北京、上海、杭州及成都。應(yīng)該說無論是在歐洲市場還是亞洲市場,尤其是中國,SMCP旗下品牌都有著絕對的消費者基礎(chǔ)。
  
  按照山東如意給出的官方性說明來看:“山東如意集團此次投資SMCP,意在促進其進一步的發(fā)展、支持其全球擴張計劃,尤其在亞洲,SMCP將受益于山東如意集團的獨特經(jīng)驗和優(yōu)異往績。山東如意集團堅持SMCP的設(shè)計及創(chuàng)意團隊繼續(xù)在總部巴黎運營,以維護SMCP的時尚基因以及其獨一無二的品牌形象。SMCP在保留其現(xiàn)有企業(yè)戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)的同時,亦將受惠于其新股東的全球零售業(yè)專長。”
  
  山東如意科技集團董事長邱亞夫表示:“我們十分贊賞Sandro、Maje、Claudie Pierlot三大品牌取得的卓越成績,并相當尊重創(chuàng)始人和管理層的激情與才能。此次交易是山東如意集團努力邁向中國乃至世界紡織行業(yè)、時尚行業(yè)綜合性巨頭的路上,一次里程碑式的成就。與SMCP的合作,為山東如意集團注入了深植于巴黎的潮流風尚,再結(jié)合山東如意集團自身在亞洲尤其是在中國的突出優(yōu)勢,兩家公司定能攜手并進。我們十分欣喜可以與SMCP及KKR成為有力的合作伙伴,更期待助力SMCP實現(xiàn)其成為全球輕奢行業(yè)領(lǐng)導者的長期愿景。”
  
  “抄近道”做巨頭
  
  之前有爆出,此次并購SMCP,除了山東如意,還有其他兩個潛在買家:英國私募股權(quán)公司Lion Capital LLP和香港太古集團。最終山東如意能夠“如意”的主要原因在于:“如意集團在紡織服裝方面的追求和愿景與SMCP在價值觀上達到一致!鄙綎|如意相關(guān)人士表示?梢娮鳛橹袊徔椊绲凝堫^企業(yè)在紡織領(lǐng)域內(nèi)的國際并購戰(zhàn)中還是占據(jù)著行業(yè)上的背景優(yōu)勢。
  
  SMCP集團的創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理也公開表示:“山東如意集團,作為一家擁有堅定價值觀的企業(yè),能夠深刻理解我們的長遠愿景及抱負,是我們正確的合作伙伴!”
  
  “2015年SMCP集團的凈銷售額同比增長33%,達到了企業(yè)創(chuàng)辦以來的新高,在此基礎(chǔ)上與山東如意強強聯(lián)手,未來將進入現(xiàn)有且仍有顯著潛力的地域拓展業(yè)務(wù),包括歐洲、北美、中東,尤其是亞洲。我們將充分利用山東如意集團在當?shù)氐膶iL以及KKR遍布世界的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)及零售領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗,繼續(xù)SMCP的全球目標。”SMCP總裁兼CEO表示。
  
  選擇SMCP顯然是山東如意向高端成衣品牌進軍的一大信號,采用并購的方式對于如意來說也并非“頭一遭”。從產(chǎn)業(yè)鏈的上游走到下游,是山東如意董事長邱亞夫一直以來的愿望。該集團旗下上市公司山東如意(002193.SZ)曾在招股說明書中寫到:雖然定位高端的面料企業(yè)從研發(fā)水平、加工工藝都有與國際高端產(chǎn)品一比高下的能力,但因終端產(chǎn)品——服裝品牌沒有國際影響力,只能貼牌,利潤都被別人拿走。提高企業(yè)自主品牌,提升產(chǎn)業(yè)價值,是面料行業(yè)長期面臨的挑戰(zhàn)。
  
  因此進入成衣領(lǐng)域,完成服裝時尚全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋、打造時尚產(chǎn)業(yè)運營集團,是山東如意一直以來的目標。目前山東如意正在打造具有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的紡織企業(yè),從毛紡龍頭到進入棉紡、新疆投資、收購澳大利亞棉田、收購櫻花家紡以及并購國內(nèi)外服裝品牌。近期在記者走訪山東如意期間,集團總裁邱棟更是談到進軍產(chǎn)業(yè)用紡織品的想法。看起來山東如意想要做中國紡織巨頭的“野心”非常明確。
  
  但是對于山東如意來說,路途并不平順。邱亞夫曾表示:“我們進入棉紡的時間正是中國棉紡最困難的時間!倍b自主品牌的打造,也不是一蹴而就。山東如意現(xiàn)旗下共有超過10個自主品牌,其高端品牌“皇家如意”更是在2014年中法建交50周年之際登上了法國高級成衣發(fā)布秀場。此次并購SMCP也并非如意第一次收購外國品牌。
  
  2010年,山東如意斥資約40億日元(約合人民幣3.1億元)收購了日本品牌RENOWN瑞納,成為該公司第一大股東。2013年入股蘇格蘭粗花呢生產(chǎn)企業(yè)Carloway;2014年又成為德國男士西裝生產(chǎn)企業(yè)Peine Gruppe主要股東。對于收購國外品牌“抄近道”的行為,如意并不避諱,其相關(guān)負責人在就曾在媒體表示:“山東如意是以制造起家的公司,以技術(shù)見長,但是對于品牌打造和運營,我們確實缺少國際化的、時尚化的眼光和思路。收購了這些品牌,一方面是實現(xiàn)控股,另一方面是直接令如意擁有了這些人才!
  
  贏了“香奈兒”的中國化纖企業(yè)
  
  “抄近道”并非貶義,在商場“抄近道”也需要實力和機遇。就在山東如意收購SMCP集團的消息爆出不久,又有一家中國企業(yè)以并購方式進入法國時尚界。這家公司就是總部位于浙江杭州的永盛新材料。
  
  據(jù)悉此次永盛新材料是以30萬歐元的價格收購的法國蕾絲生產(chǎn)商Desseilles Laces SAS。而在此之前香奈兒控股公司之一法國蕾絲生產(chǎn)商Sophie Hallette的母公司Groupe Holesco就對Desseilles Laces SAS提出了收購邀約,但是最終Desseilles被中國的這家化纖公司收購。
  
  永盛新材料有限公司(證券代碼:03608.HK)創(chuàng)立于1997年,公司主營業(yè)務(wù)涵蓋化纖、染整、貿(mào)易等,公司的差異化無氨高彈化纖及差異化面料印染的加工技術(shù)和能力在國內(nèi)首屈一指。目前公司下轄多家專業(yè)子公司,市場遍及歐美、中東、東南亞等30多個國家和地區(qū)。為做優(yōu)、做強主營產(chǎn)業(yè)鏈,下屬公司不僅從國外引進了成套自動化的化纖、印染等生產(chǎn)線及設(shè)備,還積極引進國外高端技術(shù)專家駐廠參與開發(fā)與研究,從而保證了與國際接軌的高效率生產(chǎn)加工能力和產(chǎn)品品質(zhì)。
  
  根據(jù)法國媒體報道,Desseilles方面表示,“之所以從幾家有收購意向的公司中挑中中國公司,是因為后者承諾未來3年內(nèi)保留公司74位員工中的60個職位,并保證接下來的5年,生產(chǎn)基地將繼續(xù)留在法國北部港口城市Calais。他們想利用‘法國在蕾絲生產(chǎn)方面的專業(yè)知識’,開發(fā)中國服裝市場,在未來幾年計劃投資400萬歐元,并買下Desseilles目前租賃的工廠!
  
  永盛新材料是國家差別化纖維及染織產(chǎn)品開發(fā)基地,對于蕾絲產(chǎn)品有著絕對的原料優(yōu)勢,此番進軍下游也是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸的需求以及自身化纖產(chǎn)品品質(zhì)提升、產(chǎn)品開發(fā)的“天然基地”的建設(shè)。
  
  被收購的法國蕾絲生產(chǎn)商Desseilles Laces SAS是一家歷史悠久的蕾絲生產(chǎn)企業(yè),能夠被香奈兒看中也說明了其在蕾絲制造領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)水平。近期,在上海召開的一家英國高端女裝品牌MEINGRACE(美琪瑞絲)就展示了其使用Desseilles制作的高級女裝,并介紹了該品牌與法國德賽耶蕾絲公司DesseillesLace的戰(zhàn)略合作及下半年與國際設(shè)計師的攜手合作計劃。據(jù)企業(yè)相關(guān)負責人介紹,2016年下半年MEINGRACE品牌還會和國際一些知名禮服設(shè)計師合作,推出一個華麗蕾絲系列的日常禮服裝,為品牌進一步發(fā)展整合資源。該品牌未來將秉承品牌設(shè)計為靈魂,品質(zhì)為基礎(chǔ)的理念,積極配合品牌營銷及推廣位導向的組織方式,致力于中國市場的開拓和國際化戰(zhàn)略。
  
  細分領(lǐng)域迎來并購重組機遇期
  
  中國紡織企業(yè)在國際市場上的“買買買”已經(jīng)受到了全球財經(jīng)圈的廣泛關(guān)注,中國資本開始以各種方式登上國際舞臺。
  
  北京洛樺投資有限公司CEO張艷告訴記者:“2011年以來,監(jiān)管層對并購交易的管制不斷放松,監(jiān)管市場化程度日益增強,企業(yè)兼并重組所處的政策環(huán)境屬于歷史最優(yōu)。《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》是并購重組實操中最重要的法規(guī),該法規(guī)2014年修訂版幾乎全面放松了對并購重組的管制!睆埰G表示:現(xiàn)在細分領(lǐng)域已經(jīng)全面迎來了產(chǎn)業(yè)并購重組的機遇期。
  
  而我們也看到,近年來在紡織領(lǐng)域的并購案確實不斷在增多。卡奴迪路以4068萬歐元收購比利時設(shè)計師品牌Dirk Bikkembergs 51%的股份;歌力思以1118萬歐元收購了德國高端女裝品牌Laurèl在中國的經(jīng)營權(quán);瑪絲菲爾收購了市值5億美元的意大利品牌Krizia;朗姿則通過韓國子公司以1.8億元人民幣收購韓國最大的嬰幼兒服裝品牌AGABANG……
  
  中投顧問高級研究員薛勝文接受媒體記者采訪時認為,由于人民幣貶值預期加深,國內(nèi)服裝企業(yè)紛紛加快海外收購的步伐,2015年中國時尚資本對海外品牌的收購金額超過十億美元,未來這種趨勢還將持續(xù)下去。
  
  對于公司應(yīng)該如何制定收購戰(zhàn)略,張艷表示:“可以有一元化戰(zhàn)略,即企業(yè)以名牌產(chǎn)品為龍頭,擴張生產(chǎn)多樣化產(chǎn)品的專業(yè)經(jīng)營化戰(zhàn)略。比如萬達院線!比f達院線是萬達集團旗下一家自主投資建設(shè)及運營管理影院的電影院線公司,主營業(yè)務(wù)為影院投資建設(shè)及電影放映,2015年6月以現(xiàn)金22.46億元收購HG Holdco100%股權(quán),標的公司主業(yè)為電影院線運營、影片租賃以及院線及戶外廣告等。2015年7月收購了慕威時尚文化及其他15家影院管理公司,意圖借助慕威時尚的電影數(shù)據(jù)分析經(jīng)驗,提升管理效率。緊接著2015年9月其戰(zhàn)略投資時光網(wǎng),獲得20%股權(quán),雙方將合作全面展開電影電商O2O合作。
  
  “第二種可以選擇多元化戰(zhàn)略,”張艷說道:“即企業(yè)經(jīng)營項目跨行業(yè),通過多元化經(jīng)營分散風險,提高公司盈利能力。比如杉杉集團!鄙忌技瘓F成立于1989年,20年來已經(jīng)從單一的服裝企業(yè),發(fā)展成為集科技、時尚、金融服務(wù)、城市綜合體和貿(mào)易物流等五大產(chǎn)業(yè)于一體的多元化產(chǎn)業(yè)集群。集團旗下上市公司杉杉股份,主營業(yè)務(wù)為服裝制造,開展非相關(guān)多元化戰(zhàn)略后,先后控股、參股了鋰電池、新能源等實業(yè)企業(yè)及銀行、投資公司等金融企業(yè)。
  
  “第三種可以選擇戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,即對企業(yè)的發(fā)展方向、目標、經(jīng)營方式或地域進行重大調(diào)整,改變原來的資源投向,形成新的經(jīng)營模式,并且期望通過經(jīng)營重心的轉(zhuǎn)移獲得更大的收益!睆埰G舉例凱撒股份:“凱撒股份主要從事服裝的設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品為女裝、男裝、皮類產(chǎn)品及飾品等;隨著2013年以來經(jīng)濟增速放緩,服裝制造行業(yè)需求低迷,公司開始啟動轉(zhuǎn)型:一方面,公司向高端服裝領(lǐng)域進軍,提升產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)和市場應(yīng)變能力;另一方面,公司進入文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中的移動游戲行業(yè),于2015年先后收購了酷;印⑻焐嫌鸭蔚纫苿佑螒蚝途W(wǎng)頁游戲公司;2015年,公司還收購了幻文科技,進入優(yōu)質(zhì)文學作品、動漫作品的版權(quán)交易領(lǐng)域,從源頭獲取頂級IP;在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移過程中,凱撒股份充分利用資本市場融資功能,通過一系列并購和參股逐漸從服裝行業(yè)進入了游戲行業(yè)!
  
  第四種是國際化戰(zhàn)略:“中國加入世貿(mào)組織以后,中國企業(yè)需要正面國外企業(yè)的強力沖擊,在這種背景下,越來越多的企業(yè)選擇主動出擊,通過并購,實現(xiàn)其‘走出去’戰(zhàn)略,在保護國內(nèi)市場份額的同時,擴大其在國際市場的影響力!睆埰G告訴記者,“比如收購了發(fā)過法國蕾絲企業(yè)的永盛新材料,海外并購就是該企業(yè)實現(xiàn)資產(chǎn)擴張和產(chǎn)業(yè)布局的主要方式!
  
  對于中國紡織企業(yè)的國際并購,張艷建議:“企業(yè)要對資本運作空間進行準確的自我分析判斷,選擇資本運作的合適時機,這對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)企業(yè)和即將或已經(jīng)面臨困境的企業(yè)同樣適用,畢竟優(yōu)勢不同。除此之外還要選擇合適的合作團隊,進行獨立運營模式與合作模式的利弊分析等?偟膩碚f,適合自身企業(yè)的模式就是最好的模式,一定注意不套用、不盲從!