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　　2016年11月份,行業(yè)指數(shù)隨大盤震蕩回升,整體漲幅略低于滬深300。本月,上證綜指、深成指、滬深300分別上漲4.82%、2.88%和6.05%。申萬紡織服裝板塊整體上漲4.7%,其中紡織制造上漲5.72%,服裝家紡上漲4.06%。紡織服裝各子行業(yè)中,除女裝下跌1.28%外,其他板塊均有不同程度的回升;其中輔料業(yè)漲幅最高,上漲14.58%,主要是由重組概念股潯興股份上漲拉動所致。
　　
　　行業(yè)運(yùn)行:2016年11月份,國內(nèi)棉價震蕩回升,外棉價格高位震蕩,內(nèi)外棉價差環(huán)比持續(xù)擴(kuò)大。截至2016年11月30日,國內(nèi)棉花3128B級指數(shù)報價15999元/噸,較月初上漲641元/噸。截至2016年10月31日,國際棉價CotlookA(FE)報價79.8美分/磅,較月初上漲0.65美分/磅。11月份國內(nèi)3128B級棉月均價高于國際棉價CotlookA(FE)折1%關(guān)稅月均價2083.86元/噸,較上月擴(kuò)大512.86元/噸,價差持續(xù)擴(kuò)大。外需:11月份紡織服裝出口持續(xù)下滑,棉紗線出口增速有所回升。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計,2016年11月份,我國紡織品服裝出口216.23億美元,同比下降1.6%;其中紡織品出口90.3億美元,同比增長4.2%;服裝出口125.93億美元,同比下降5.4%。2016年1-11月,我國紡織品服裝出口2395.57億美元,同比下降6.8%;其中紡織品出口960.01億美元,同比下降3.7%;服裝出口1435.56億美元,同比下降8.7%。
　　
　　紡織品中棉紗線出口金額和數(shù)量增速均有所回升。2016年以來,棉紗線累計出口金額和累計出口數(shù)量同比仍有所下滑,但受內(nèi)外棉價差收窄及人民幣貶值影響,下滑幅度不斷減緩。單月出口額及出口數(shù)量從8月份開始連續(xù)三個月實(shí)現(xiàn)正增長。
　　
　　內(nèi)需:10月份,國內(nèi)服裝鞋帽零售增速同比仍有所下降。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,2016年10月份,限額以上服裝鞋帽、針、紡織品類零售總額達(dá)到1301.9億元,同比增長7.5%,增速同比降低2.3個百分點(diǎn)。2016年1-10月份,限額以上服裝鞋帽、針、紡織品類零售總額達(dá)到11310億元,同比增長7.2%,增速同比降低3個百分點(diǎn)。
　　
　　策略:維持謹(jǐn)慎推薦評級。國內(nèi)棉價持續(xù)回升,在當(dāng)前供求關(guān)系、拋儲預(yù)期及種植面積持續(xù)下降背景下,未來棉價維持高位震蕩的可能性較大。紡織服裝整體出口持續(xù)下滑,但棉紗線出口增速有所回升;人民幣持續(xù)貶值利好出口型龍頭企業(yè)。上游紡織制造建議關(guān)注有望受益棉價回升及人民幣貶值的龍頭,如魯泰A、華孚色紡、百隆東方等。下游服裝家紡業(yè)建議關(guān)注轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)推進(jìn)較好,業(yè)績有望持續(xù)向好的個股,如跨境通、美盛文化、搜于特、森馬服飾、凱撒文化、鹿港文化等。