投資海外表面上雖然看起來風(fēng)光無限，令人激動(dòng)萬分。但是作為一種商業(yè)行為，其背后的原因估計(jì)還是離不開資本運(yùn)作的目的。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)試圖躋身全球價(jià)值鏈上游的愿望也越來越強(qiáng)烈，越來越多的中國(guó)企業(yè)開始了海外收購的征程。同時(shí)，海外并購的領(lǐng)域也從以往的資源、能源向汽車、服裝等更為廣闊的領(lǐng)域擴(kuò)展。
正在加速
從2008年被喻為“中國(guó)服裝品牌海外并購第一案”的雅戈?duì)柍晒ν瓿蓪?duì)美國(guó)著名大型服裝企業(yè)Kellwood(簡(jiǎn)稱KWD)公司旗下男裝核心業(yè)務(wù)部門––新馬服裝集團(tuán)的并購算起，中國(guó)的服裝企業(yè)開啟海外并購模式已經(jīng)走過了近9個(gè)年頭。在這近9年的海外并購歷程中，無數(shù)的“雅戈?duì)枴睘橹袊?guó)服裝走向世界，借助國(guó)際成熟品牌的渠道和經(jīng)營(yíng)模式，快速步入價(jià)值鏈上游提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
例如與雅戈?duì)柌①徯埋R的同年，浙江華鼎集團(tuán)就以300萬歐元買下意大利的整個(gè)毛紡織工廠，從設(shè)備、技術(shù)到人員全部納入囊中。再到2009年中銀絨業(yè)以資產(chǎn)方式收購英國(guó)道森貿(mào)易下屬非法人實(shí)體鄧肯紗廠的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)以及一度鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中國(guó)民企對(duì)法國(guó)皮爾卡丹的收購事件。這一系列的案例中可見中國(guó)服裝企業(yè)海外擴(kuò)張步伐正在加快。
特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)低迷，企業(yè)希望通過投資國(guó)外新業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)的要求更加迫切�！皣�(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本不斷上漲，尤其這一兩年，紡織服裝出口企業(yè)普遍只有不到2%的微利，很多企業(yè)都是在微虧的情況下堅(jiān)持出口，以保全工廠�！备＝ㄊ〖徔椃b出口基地商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)的陳蒼松說。
多方因素共同推動(dòng)
業(yè)界人士指出，中國(guó)企業(yè)海外并購持續(xù)升溫是多方因素合力的結(jié)果。目前越南、柬埔寨、泰國(guó)、印尼等東南亞國(guó)家出口歐盟的紡織品只需要征收2%–3%的關(guān)稅，而中國(guó)紡織品出口歐盟需要征收12%左右的關(guān)稅。這些也都證實(shí)了陳蒼松說的服裝出口企業(yè)利潤(rùn)低的觀點(diǎn)。在這樣的大環(huán)境下，海外并購建廠無疑就成了一些企業(yè)的無奈之選。例如越南國(guó)內(nèi)最大的紡織廠，其實(shí)就是由中國(guó)企業(yè)天虹紡織集團(tuán)投資的。
據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，僅2016年就出現(xiàn)了山東如意13億歐元(約合人民幣96.7億元)收購法國(guó)輕奢服飾集團(tuán)SMCP的控股股權(quán)、歌力思2.4億元收購唐利國(guó)際65%的股權(quán)及歌力思3.7億元控股法國(guó)時(shí)裝品牌IRO三起涉及資本過億元的投資、上海時(shí)裝品牌維格娜絲又買下了中國(guó)消費(fèi)者極為熟悉的韓國(guó)“小熊”Teenie Weenie等等。此外，女裝品牌瑪絲菲爾、朗姿股份，男裝品牌利邦等也均落子于海外并購。
企業(yè)扎堆出海，關(guān)乎的不僅僅是單個(gè)企業(yè)的生存，而且是整個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的健康性和產(chǎn)業(yè)的完整性。目前國(guó)內(nèi)相對(duì)寬松的海外并購政策，中國(guó)日益提升的國(guó)際影響力也使得國(guó)外的服裝巨頭意識(shí)到與中國(guó)企業(yè)合作的重要性。同時(shí)，歐債危機(jī)給中國(guó)企業(yè)提供了低價(jià)收購歐洲企業(yè)的契機(jī)。
在國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜看來，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及巴西等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)，在本輪大宗商品暴跌中嚴(yán)重衰退，當(dāng)?shù)毓蓹?quán)、資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)便宜，這是中企“走出去”并購的好機(jī)會(huì)。同時(shí)，當(dāng)前各國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在新一輪工業(yè)革命的沖擊下亟須轉(zhuǎn)型，這為中國(guó)企業(yè)海外并購和資產(chǎn)“抄底”創(chuàng)造機(jī)會(huì)。
戰(zhàn)略布局才最重要
投資海外表面上雖然看起來風(fēng)光無限，令人激動(dòng)萬分。但是作為一種商業(yè)行為，其背后的原因估計(jì)還是離不開資本運(yùn)作的目的。對(duì)中國(guó)的紡織業(yè)而言，中國(guó)服裝企業(yè)的海外并購案例，成功有之，失敗案例也不少。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)顯示，鑒于信息不對(duì)稱和文化等因素上的差異，即便并購成功，如何真正產(chǎn)生好的效果亦是難事。國(guó)內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)的大量研究也表明，僅僅十分之三的大規(guī)模企業(yè)并購真正創(chuàng)造了價(jià)值，依照不同的成功并購標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)并購的失敗率在50%~70%之間。
上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄認(rèn)為，國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)大規(guī)模的海外并購，除實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)之外，更深層的原因是在于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市進(jìn)行資本化運(yùn)作的服裝企業(yè)，在服裝市場(chǎng)持續(xù)遇冷的背景下，不得不對(duì)新概念進(jìn)行追逐，取悅投資者，實(shí)現(xiàn)資本化運(yùn)作。在接受記者采訪時(shí)程偉雄表示，當(dāng)往日的電商、O2O等概念不再能夠吸引投資者目光時(shí)，投資海外時(shí)裝品牌便成為各個(gè)服裝企業(yè)的首選。
