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　　7月13日，“第十四屆中國(guó)國(guó)際聚酯論壇”在上海召開(kāi)，來(lái)自國(guó)內(nèi)外聚酯產(chǎn)業(yè)、期貨市場(chǎng)的人士匯聚上海，熱議聚酯行情，熱議PTA期現(xiàn)貨價(jià)格漲跌和行情起伏，熱議下半年國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)，進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)期。
　　
　　“第十四屆中國(guó)國(guó)際聚酯論壇”由中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)聚酯專(zhuān)業(yè)委員會(huì)、中國(guó)化纖總公司主辦，中纖網(wǎng)（CCFEI）和英國(guó)泰可榮全球化學(xué)有限公司承辦。英國(guó)泰可榮全球化學(xué)有限公司常務(wù)董事瑞戈（Roger Lee）的英文主持為會(huì)議帶來(lái)了國(guó)際范兒。
　　
　　本屆會(huì)議的一大亮點(diǎn)，是“鄭州商品交易所PTA期貨專(zhuān)場(chǎng)”。該專(zhuān)場(chǎng)上，來(lái)自鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱鄭商所）、新加坡商品交易所等機(jī)構(gòu)，以及富善投資、凱豐投資、英國(guó)泰可榮公司的代表，就PTA期貨市場(chǎng)如何影響現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格和行情、如何看待PTA期現(xiàn)貨市場(chǎng)近期的行情、未來(lái)兩個(gè)月及下半年P(guān)TA的行情走向等熱點(diǎn)話題進(jìn)行了探討。
　　
　　宏觀政策和油價(jià)怎么牽動(dòng)行業(yè)神經(jīng)？
　　
　　金瑞期貨股份有限公司上海地區(qū)負(fù)責(zé)人王軍在會(huì)上分享了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的一些形勢(shì)。他指出，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡以后需要新的平衡，科技進(jìn)步會(huì)給經(jīng)濟(jì)失衡創(chuàng)造未來(lái)平衡，智能科技會(huì)帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)工業(yè)化的再平衡，只是需要時(shí)間。
　　
　　談及金融市場(chǎng)波動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)偏好，王軍指出，必須考慮匯率、利率以及資產(chǎn)價(jià)格等因素，期貨市場(chǎng)需要操作需要高度關(guān)注這些要素，比如美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)導(dǎo)致美元長(zhǎng)短期利差變化。他提醒化纖和聚酯企業(yè)，未來(lái)人民幣的貶值空間“真的沒(méi)有了”。同時(shí)，做企業(yè)和做投資未來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)“一帶一路”倡議，這可以給全球經(jīng)濟(jì)平衡提供時(shí)間和效率空間。其間的有利條件包括，很多“一帶一路”沿線國(guó)家仍處于工業(yè)化進(jìn)程中，中國(guó)與他們?cè)诔隹谫Q(mào)易、產(chǎn)能合作方面的潛力較大。
　　
　　上海富善投資有限公司高級(jí)研究員董丹丹分析了一段時(shí)期以來(lái)的國(guó)際原油價(jià)格的走勢(shì)。2016年，相關(guān)國(guó)家的地緣政治導(dǎo)致國(guó)際原油供給中斷，2016年6月國(guó)際原油價(jià)格一度達(dá)到高點(diǎn)，漲到50多美元/桶，但6月后，美國(guó)的成品油庫(kù)存不降反升，8月，國(guó)際油價(jià)下跌到了40多美元/桶。11月，歐佩克產(chǎn)油國(guó)和俄羅斯達(dá)成了原油減產(chǎn)協(xié)議，國(guó)際油價(jià)再度上升至50多美元/桶。
　　
　　董丹丹提醒石化和聚酯企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要密切關(guān)注國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)。她表示，影響未來(lái)油價(jià)的關(guān)鍵因素，包括美國(guó)市場(chǎng)的頁(yè)巖油供給情況、全球市場(chǎng)對(duì)原油的需求情況等。目前，市場(chǎng)需求相對(duì)平穩(wěn)，全球經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)相對(duì)良好。尤其是中國(guó)處于工業(yè)經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換的階段，對(duì)于原油的需求有所增加，每天會(huì)多進(jìn)口一定量的原油作為儲(chǔ)備。接下來(lái)，如果印度市場(chǎng)對(duì)原油需求有所增加，將會(huì)給全球油價(jià)形成支撐。而在這個(gè)過(guò)程中，頁(yè)巖油就像一個(gè)“不倒翁”，成為支撐油價(jià)標(biāo)桿的一個(gè)重要因素。
　　
　　瓶片企業(yè)迎來(lái)整合并購(gòu)期？
　　
　　意大利GSI公司中國(guó)區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人徐志穎在會(huì)上分析了全球聚酯瓶片市場(chǎng)前景及價(jià)格走勢(shì)。他指出，2017年全球聚酯瓶片的需求量預(yù)計(jì)為2200萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.4%，預(yù)計(jì)過(guò)剩的量約為760萬(wàn)噸，全球聚酯瓶片市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)。
　　
　　徐志穎介紹，今年，中國(guó)大陸的企業(yè)三房巷集團(tuán)新增聚酯瓶片產(chǎn)能50萬(wàn)噸，江陰澄高新增120萬(wàn)噸聚酯瓶片產(chǎn)能，四川聚酯新增30萬(wàn)噸聚酯瓶片產(chǎn)能（延續(xù)至2018年），萬(wàn)凱新增50萬(wàn)噸聚酯瓶片產(chǎn)能，逸盛新增50萬(wàn)噸聚酯瓶片產(chǎn)能。2017年，預(yù)計(jì)中國(guó)大陸聚酯瓶片供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩量約為450萬(wàn)噸，企業(yè)的開(kāi)工率目前維持在70%左右。
　　
　　徐志穎指出，從全球情況看，歐洲的聚酯瓶片市場(chǎng)行情會(huì)受到中國(guó)聚酯瓶片市場(chǎng)的傾向，韓國(guó)的聚酯瓶片市場(chǎng)是否會(huì)遇到反傾銷(xiāo)值得關(guān)注。預(yù)計(jì)未來(lái)，中國(guó)大陸和韓國(guó)的聚酯瓶片企業(yè)將面臨并購(gòu)重組。
　　
　　滌綸長(zhǎng)絲漲價(jià)下半年難持續(xù)？
　　
　　中石化合纖處副處長(zhǎng)張有定在會(huì)上分析了聚酯市場(chǎng)的行情。他指出，近期聚酯市場(chǎng)出表現(xiàn)不凡，5月中旬國(guó)際原油價(jià)格觸底反彈，二季度原料處于降庫(kù)存階段，聚酯行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，聚酯企業(yè)開(kāi)工率負(fù)荷接近90%，庫(kù)存處于低位。近期，企業(yè)效益明顯回升，多數(shù)產(chǎn)品加工空間明顯放大，企業(yè)利潤(rùn)增加快。
　　
　　談到當(dāng)前聚酯市場(chǎng)的特征，張有定認(rèn)為，生產(chǎn)表現(xiàn)出“一驚一乍”的特點(diǎn)，行情有“見(jiàn)風(fēng)就是雨”的感覺(jué)，行情變化與大宗商品市場(chǎng)行情往往處于同頻共振。同時(shí)，市場(chǎng)受相關(guān)宏觀政策、庫(kù)存數(shù)據(jù)變化、國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)等綜合因素的影響比較明顯，影響聚酯市場(chǎng)行情的因素變得更加復(fù)雜，總體看行業(yè)內(nèi)生動(dòng)力不足，行情更多地靠一些事件來(lái)推動(dòng)。從價(jià)格角度看，目前期貨市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)越來(lái)越大，期貨市場(chǎng)是聚酯市場(chǎng)價(jià)格的集中反映，期貨價(jià)格越來(lái)越影響PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，預(yù)計(jì)未來(lái)期貨市場(chǎng)對(duì)行情的影響力還將加大。
　　
　　張有定指出，今年六七月份的行情屬于淡季不淡，因?yàn)槭墉h(huán)保因素影響，旺季的訂單提前，預(yù)計(jì)下半年的九十月份有可能出現(xiàn)旺季不旺，這種情況曾在今年三四月份出現(xiàn)過(guò)。整體看，下半年預(yù)計(jì)聚酯市場(chǎng)行情將仍以振蕩為主，原油價(jià)格預(yù)計(jì)將在47美元/桶~52美元/桶區(qū)間波動(dòng)。今年全年，預(yù)計(jì)聚酯市場(chǎng)行情或?qū)⒊霈F(xiàn)前高后低的狀況，預(yù)計(jì)11月~12月聚酯行情不會(huì)太好。此外，瓶磚進(jìn)口政策正在調(diào)整，值得企業(yè)關(guān)注。
　　
　　從聚酯市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展情況看，張有定預(yù)計(jì)，聚酯年需求增長(zhǎng)率將處于4%~5%的較低水平。同時(shí)，滌綸也面臨粘膠、錦綸等其他纖維的替代。接下來(lái)，聚酯鏈利潤(rùn)空間將進(jìn)一步被壓縮。聚酯市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)正逐步發(fā)展為全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，大企業(yè)往上游拓展，如涉足芳烴業(yè)務(wù)，往下游看，大企業(yè)加快了收購(gòu)步伐，完全產(chǎn)業(yè)鏈集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)特征正在形成過(guò)程中。在這個(gè)過(guò)程中，PTA的老裝置將面臨被淘汰，能存活下來(lái)的PTA裝置基本將屬于百萬(wàn)噸級(jí)別的。
　　
　　3個(gè)月的PTA去庫(kù)存期告一段落？
　　
　　杭州勝春投資咨詢有限公司總經(jīng)理徐智龍指出，PTA供需市場(chǎng)情況如果處于過(guò)剩狀態(tài)，每噸產(chǎn)品的加工費(fèi)會(huì)處于450元下端，如果供求處于平衡狀態(tài)，每噸產(chǎn)品的加工費(fèi)會(huì)處于550元~650元區(qū)間，如果供求處于緊平衡狀態(tài)，每噸產(chǎn)品的加工費(fèi)會(huì)處于650元上方。
　　
　　今年二季度以來(lái)，PTA行業(yè)持續(xù)去庫(kù)存，期貨市場(chǎng)倉(cāng)單不斷流出，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格形成一定支撐，基差走強(qiáng)，這種態(tài)勢(shì)一直持續(xù)到7月初。而隨著漢邦石化、珠海BP的裝置檢修結(jié)束，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)量加大，PTA行業(yè)去庫(kù)存告一段落。
　　
　　徐智龍指出，近期，PTA期貨價(jià)格堅(jiān)挺和成本走低，導(dǎo)致PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)回升，現(xiàn)貨加工費(fèi)從最低時(shí)的350元/噸回升到600多元/噸，甚至回升到1000元/噸。有人說(shuō)1000多元的加工費(fèi)過(guò)高，但是要結(jié)合前幾年的情況綜合考慮，因?yàn)檫^(guò)去幾年，PTA企業(yè)虧損較嚴(yán)重。如果以PTA行業(yè)的5年為觀察區(qū)間會(huì)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)供需處于緊平衡狀態(tài)時(shí)的利潤(rùn)，需要補(bǔ)充產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)企業(yè)的虧損。
　　
　　PTA期貨價(jià)格起飛是短暫的？
　　
　　本屆會(huì)議的一大亮點(diǎn)，是“鄭州商品交易所PTA期貨專(zhuān)場(chǎng)”。該專(zhuān)場(chǎng)就PTA期貨工具功能發(fā)揮、聚酯企業(yè)如何利用PTA期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、PTA期貨對(duì)沖操作模式和套期保值操作模式、PTA期權(quán)與做市商的發(fā)展前景等內(nèi)容展開(kāi)了深入討論。
　　
　　中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年，PTA內(nèi)盤(pán)均價(jià)為5045.4元/噸，相比去年同期上漲556.4元/噸。PTA期貨內(nèi)盤(pán)價(jià)格最高的時(shí)候?yàn)?月中旬，約為5710元/噸。價(jià)格低點(diǎn)約為5月中上旬和6月初，價(jià)格約為4640元/噸。
　　
　　鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部相關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上介紹，上半年，PTA期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)度達(dá)到0.99，PTA期貨的交割量為75萬(wàn)噸，倉(cāng)單最高量為130萬(wàn)噸（含信用倉(cāng)單），而期貨的倉(cāng)單量基本可以代表庫(kù)存量。
　　
　　鄭商所上述負(fù)責(zé)人指出，在一定程度上，PTA期貨使中國(guó)PTA產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了中國(guó)制造向中國(guó)價(jià)格的轉(zhuǎn)變。隨著PTA期貨價(jià)格的影響力持續(xù)增強(qiáng)，對(duì)PX價(jià)格的影響力也在增強(qiáng)。PTA期貨價(jià)格也在相當(dāng)程度上影響著滌綸纖維、聚酯瓶片的市場(chǎng)價(jià)格和出口價(jià)格。隨著PTA期貨越來(lái)越成熟，其作用的有效發(fā)揮使PTA庫(kù)存從“模糊不清”向著“精打細(xì)算”轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)了PTA社會(huì)庫(kù)存的顯性化。同時(shí)，對(duì)于PTA期貨的運(yùn)用，通過(guò)“虛實(shí)結(jié)合”的操作手段，在一定程度上降低了企業(yè)的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中多了一個(gè)參考價(jià)格。另?yè)?jù)該負(fù)責(zé)人透露，PTA期貨做市商交易將于8月試運(yùn)行。
　　
　　新加坡商品交易所高級(jí)經(jīng)理周舟在會(huì)上介紹了新加坡交易所相關(guān)化工品的交易情況。他表示，新加坡交易所的PX價(jià)格、PTA價(jià)格與鄭商所PTA期貨價(jià)格有較高的相關(guān)性。新湖期貨研究所能源化工高級(jí)研究員劉健在會(huì)上就原油與PTA套利進(jìn)行了分析。他表示，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格漲跌現(xiàn)在緊密跟隨期貨價(jià)格，PTA期貨越來(lái)越活躍。
　　
　　“鄭州商品交易所PTA期貨專(zhuān)場(chǎng)”上，嘉賓對(duì)話環(huán)節(jié)的“頭腦風(fēng)暴”是亮點(diǎn)。與會(huì)嘉賓就如何看待近期期貨市場(chǎng)價(jià)格行情、當(dāng)前PTA行業(yè)整體的行情進(jìn)行了探討。
　　
　　董丹丹在對(duì)話環(huán)節(jié)指出，7月，企業(yè)不要嘗試在期貨市場(chǎng)做空，維持多頭思路比較穩(wěn)妥。從季節(jié)性看，7月，生產(chǎn)裝置屬于高溫運(yùn)行，考驗(yàn)安全生產(chǎn)能力，運(yùn)輸也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，所以7月這種向好的價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)。
　　
　　凱豐投資相關(guān)負(fù)責(zé)人在對(duì)話環(huán)節(jié)指出，今年以來(lái)聚酯市場(chǎng)的高開(kāi)工率、需求的超預(yù)期讓大家很意外。其深層原因可能有很多，包括三四線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過(guò)程激發(fā)了大量需求，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)韌性也有所提高，中國(guó)正在向消費(fèi)型社會(huì)過(guò)渡，居民消費(fèi)能力提升……各層面的因素綜合發(fā)生共振，激發(fā)了對(duì)紡織品內(nèi)需市場(chǎng)的一些新需求。而這種需求的啟動(dòng)預(yù)計(jì)不會(huì)迅速轉(zhuǎn)冷，因此企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)抱有信心。具體到PTA行業(yè)，經(jīng)過(guò)近幾年的庫(kù)存顯性化和倉(cāng)單化，目前PTA社會(huì)庫(kù)存顯性化明顯，預(yù)計(jì)PTA需求在接下來(lái)的一兩個(gè)月（8月前后）不會(huì)出現(xiàn)下滑。
　　
　　不過(guò)，從全天會(huì)議傳遞的綜合信息看，大家認(rèn)為，下半年P(guān)TA行情仍不那么樂(lè)觀。有嘉賓預(yù)計(jì)，目前PTA每噸1000多元的加工費(fèi)空間預(yù)計(jì)難以長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)。
　　
　　為期一天半的會(huì)議，將持續(xù)到14日上午結(jié)束。在7月14日上午的會(huì)議上，來(lái)自越南棉花和紡織協(xié)會(huì)的負(fù)責(zé)人將分享越南紡織服裝制造業(yè)如何在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶中把握機(jī)遇。中國(guó)石油化工集團(tuán)公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副主任駱紅靜將就全球芳烴聚酯產(chǎn)業(yè)宏觀發(fā)展模式及趨勢(shì)進(jìn)行分析，英國(guó)泰可榮全球化學(xué)有限公司執(zhí)行董事Roger Lee將就新型生物基乙二醇(BIO-MEG)生產(chǎn)路線進(jìn)行分析，中纖網(wǎng)（CCFEI）總經(jīng)理助理趙城將分析當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈行情，世界纖維年鑒總經(jīng)理Andreas W. Engelhardt將分析聚酯纖維對(duì)各國(guó)紡織行業(yè)的貢獻(xiàn)。